Buch, Deutsch, Band 305, 256 Seiten, Paperback, Format (B × H): 148 mm x 210 mm, Gewicht: 410 g
Reihe: Steuer, Wirtschaft und Recht
Eine Analyse der angelsächsischen Discounted Cash Flow-Methode und des deutschen Ertragswertverfahrens
Buch, Deutsch, Band 305, 256 Seiten, Paperback, Format (B × H): 148 mm x 210 mm, Gewicht: 410 g
Reihe: Steuer, Wirtschaft und Recht
ISBN: 978-3-8441-0005-1
Verlag: Josef Eul Verlag GmbH
Die Eigenschaften des Vermögensguts Immobilie erschweren eine relevante und zugleich zuverlässige Wertermittlung. Die Bewertung heterogener Güter auf relativ illiquiden Märkten begrenzt per se die Möglichkeiten einer effizienten Marktpreisfindung. Die geringe Umschlagshäufigkeit auf den Immobilienteilmärkten macht die Simulation des Marktgeschehens durch Sachverständige notwendig.
Die vorliegende Arbeit prüft die Möglichkeiten einer informationseffizienten Marktpreisbildung bei der Anwendung des Discounted Cash Flow-Verfahrens und des Ertragswertverfahrens. Der Autor nimmt dabei Aspekte der Effizienzmarkthypothese sowie der Konjunkturtheorie auf und prüft die verfahrensimmanenten Parameter auf ihre Eignung, einer effizienten Marktsimulation zu genügen. Bezugnehmend auf die systematischen und unsystematischen Risikokomponenten der Verfahrensparameter, wird das Potenzial einer relevanten und zuverlässigen Darstellung der Simulationen analysiert und als Konsequenz daraus eine Weiterentwicklung des Bewertungsansatzes abgeleitet.
Autoren/Hrsg.
Weitere Infos & Material
1. Einleitung
2. Die Bewertung inhomogener Aktiva auf illiquiden Märkten
2.1 Zuverlässigkeit und Relevanz als Bewertungskontrast
2.2 Heterogenität und Illiquidität
2.3 Informationseffizienz und Preisentwicklung
2.4 Der konjunkturelle Prozess als Konsequenz kontinuierlicher ökonomischer Veränderung
3. Immobilien- und Unternehmensbewertung in der Retrospektive
3.1 Historischer Rückblick auf die Bewertungsverfahren
3.2 Parallelen der Unternehmens- und Grundstücksbewertung
4. Das Discounted Cash Flow-Verfahren
4.1 Die Entwicklung der DCF-Methodik in der Immobilienbewertung
4.2 Die Bestimmung der Cash Flows
4.3 Die Ermittlung des Diskontierungszinssatzes
4.4 Der Residual Value
4.5 Die Spiegelung von Markterwartungen in Immobilienpreisen
5. Das Ertragswertverfahren
5.1 Eine Übersicht
5.2 Die Bestimmung der Reinerträge
5.3 Der Bodenwert
5.4 Die Bodenwertverzinsung
5.5 Die wirtschaftliche Restnutzungsdauer
5.6 Der Vervielfältiger
5.7 Der Liegenschaftszins
5.8 Fehlerübertragung im Ertragswertverfahren
5.9 Schlussbetrachtung der Parameteranalyse von Ertragswertverfahren und DCF-Analyse
6. Die Potenzialanalyse der Verfahren
6.1 Vorgehensweise bei der Darstellung der Szenarien
6.2 Anforderungen an den Merkmalsträger
6.3 Zielsetzung der Untersuchung
6.4 Der Merkmalsträger
6.5 Die Ertragswertberechnung
6.6 Das DCF-Verfahren
6.7 Zusammenfassung der Ergebnisse
7. Zusammenfassung und Ausblick