Delisting unter Wert - de lege lata et ferenda

Unter besonderer Berücksichtigung des Falls der Rocket Internet SE
1. Auflage 2024
ISBN: 978-3-428-19319-6
Verlag: Duncker & Humblot GmbH

Buch, Deutsch, 466 Seiten, Format (B × H): 156 mm x 229 mm, Gewicht: 691 g

Reihe: Abhandlungen zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht

Die Arbeit analysiert die rechtlichen Implikationen eines Delistings unter Wert – illustriert am Präzedenzfall der Rocket Internet SE, welche sich nach erheblichen pandemiebedingten Kursverwerfungen delistete. Im Rahmen der Untersuchung wird die beschränkte Reichweite der Angebotsregelungen des § 39 Abs. 3 BörsG ebenso kritisch hinterfragt wie die Effektivität des Anlegerschutzes im Allgemeinen. Ferner beleuchtet die Arbeit die grundlegenden Zusammenhänge von Wert und Wertermittlung, welche nicht zu einer Dichotomie im Sinne der bisher vertretenen gesellschafts- bzw. kapitalmarktrechtlichen Lösung zwingen. Erstmalig werden nähere Maßstäbe zur Bestimmung eines Delistings unter Wert aufgestellt. Die Arbeit schlägt differenzierte Reformansätze zur besseren Vereinbarkeit von Anlegerschutz und Praktikabilität vor. Sie berücksichtigt dabei sowohl nationale als auch internationale Regulierungsmodelle.

Autoren/Hrsg.

Sam, David

Fachgebiete

• Rechtswissenschaften Wirtschaftsrecht Handels- und Gesellschaftsrecht Allgemeines und Gesamtdarstellungen (Gesellschaftsrecht)
• Rechtswissenschaften Wirtschaftsrecht Kapitalmarkt- und Wertpapierrecht

Inhaltsverzeichnis

A. Einleitung
Einführung und Begründung der Thematik – Gang der Untersuchung

B. Grundlagen
Terminologie – Motive und Interessenlage beim Delisting – Verfassungsrechtliche Grundlagen – Entwicklung der Regulierung des Delistings durch den Gesetzgeber

C. Wert und Wertermittlung
Einleitung – Die Unterscheidung von Verkehrs- und Fundamentalwert – Börsenkurs als Ausdruck des Verkehrswertes – Börsenkurs auch als Ausdruck des Fundamentalwertes

D. Schutztrias beim Delisting
Schutzgut – Drei mögliche Wertkonzepte für die Abfindung – Wertermittlung – Konsequenzen

E. Schutzkonzeption des § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 1, Abs. 3 BörsG
Handelbarkeit als Schutzgut – Fundamentalwert als maßgebliches Wertkonzept – Fundamentalwert als Wertkonzept zwingt nicht zu Mitgliedschaft als Schutzgut

F. Delisting unter Wert
Abhängigkeit von der Schutztrias – Fundamentalwert – Verkehrswert

Über Autor(innen)

David Linus Sam studierte von 2017 bis 2022 Rechtswissenschaften an der Albert-Ludwigs-Universität Freiburg. Bereits im Schwerpunktstudium fokussierte er sich auf das Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht. Promotionsbegleitend war als wissenschaftlicher Mitarbeiter in einer Freiburger Kanzlei tätig, vornehmlich im Bereich des Gesellschafts- und Steuerrechts. Derzeit absolviert er sein Referendariat am Oberlandesgericht Karlsruhe.

David Linus Sam studied law at the University of Freiburg from 2017 to 2022. He already focused on corporate and capital market law during his specialization studies. During his doctorate, he worked as a research assistant in a Freiburg law firm, primarily in the field of corporate and tax law. He is currently completing his legal clerkship at the Higher Regional Court of Karlsruhe.