Dymke Directors' Dealings in Deutschland

Empirische Analyse der Eigengeschäfte von Unternehmensinsidern
1. Auflage 2011
ISBN: 978-3-8349-6479-3
Verlag: Gabler Verlag
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark

E-Book, Deutsch, 161 Seiten

Reihe: Business and Economics (German Language)

Björn Dymke analysiert Kapitalmarkttransaktionen von deutschen Unternehmensinsidern mit Wertpapieren der von ihnen geleiteten Unternehmung, sogenannte Directors' Dealings.

Björn Dymke promovierte bei Prof. Dr. Werner Neus am Lehrstuhl für Bankwirtschaft. Er ist als persönlicher Referent der geschäftsführenden Gesellschafterin einer mittelständischen Unternehmung tätig.

Autoren/Hrsg.

Dymke, Björn M.

Inhaltsverzeichnis

1;Geleitwort;6
2;Vorwort;7
3;Inhaltsverzeichnis;8
4;Abkürzungsverzeichnis;11
5;Symbolverzeichnis;13
6;Abbildungsverzeichnis;14
7;Tabellenverzeichnis;15
8;Kapitel I: Einleitung;17
9;Kapitel II: Regulierung des Insiderhandels in Deutschland;23
9.1;2.1 Theoretische Aspekte des Insiderhandels;23
9.1.1;2.1.1 Begriffsbestimmungen;23
9.1.2;2.1.2 Zum Regulierungsbedarf von Insidergeschäften;26
9.2;2.2 Entwicklung der Insiderregulierung in Deutschland;31
9.2.1;2.2.1 Der Weg zur freiwilligen Selbstkontrolle;31
9.2.2;2.2.2 Die freiwillige Selbstkontrolle;32
9.2.3;2.2.3 Gesetzliche Regulierung des Insiderhandels;35
9.3;2.3 Regelungen zur Offenlegung von Eigengeschäften;41
9.3.1;2.3.1 Gründe für die Einführung einer allgemeinen Meldeund Publizitätspflicht von Eigengeschäften in Deutschland;41
9.3.2;2.3.2 Die US-amerikanische Directors-Dealings-Regelungen als Vorbild für die deut-schen Offenlegungsvorschriften;43
9.3.3;2.3.2.1 Mitteilungspflichten nach Section 16(a) SEA;44
9.3.4;2.3.2.2 Pflicht zur Gewinnabführung nach Section 16(b) SEA;46
9.3.5;2.3.3 Meldeund Publizitätspflicht von Eigengeschäften in Deutschland 2.3.3.1 Gesetzliche Grundlagen;47
9.3.6;2.3.3.2 Tatbestandsmerkmale des § 15a WpHG;47
9.3.7;2.3.3.3 Umfang der Veröffentlichungspflicht;50
9.3.8;2.3.3.4 Sanktionen;51
9.3.9;2.3.3.5 Modifikation der deutschen Offenlegungsvorschriften im Rahmen der EU-weiten Regelung von Dircetors’-Dealings-Transaktion;52
9.3.10;2.3.4 Zusammenfassung der gesetzlichen Offenlegungsvorschriften von Eigengeschäf-ten sowie Einordnung in den Gang der Untersuchu;54
10;Kapitel III: Directors’ Dealings am deutschen Kapitalmarkt – Eine empirische Bestandsaufnahme*;56
10.1;3.1 Gang der Untersuchung;56
10.2;3.2 Datenbasis;57
10.3;3.3 Empirische Befunde von Directors’ Dealings in Deutschland;59
10.3.1;3.3.1 Formen von Directors’-Dealings-Transaktionen;59
10.3.2;3.3.2 Erwerbsund Veräußerungstransaktionen 3.3.2.1 Anzahl und zeitlicher Verlauf;62
10.3.3;3.3.2.2 Handelsvolumina;64
10.3.4;3.3.2.3 Position der Unternehmensinsider innerhalb der Gesellschaft;66
10.3.5;3.3.2.4 Meldefrist;68
10.3.6;3.3.2.5 Insideraktivitäten als Indikator für die zukünftige Marktentwicklung;72
10.4;3.4 Zwischenfazit;76
11;Kapitel IV: Beuten Unternehmensinsider Insiderinformationen aus?*;78
11.1;4.1 Motivation;78
11.2;4.2 Literatureinordnung;80
11.3;4.3 Stichprobenauswahl und deskriptive Statistik;84
11.4;4.4 Untersuchungsmethodik;89
11.5;4.5 Ergebnisse der empirischen Analyse;94
11.5.1;4.5.1 Überrenditen von Unternehmensinsidern;94
11.5.2;4.5.2 Nutzen Unternehmensinsider Insiderinformationen aus?;98
11.5.3;4.5.3 Welche Typen von Unternehmensinsidern beuten Insiderinformationen aus?;104
11.5.4;4.5.4 Multivariate Analyse der Insidertransaktionen;110
11.6;4.6 Zusammenfassung;118
12;Kapitel V: Kapitalmarktreaktionen auf die Veröffentlichung von Eigengeschäften;120
12.1;5.1 Ziel der Analyse;120
12.2;5.2 Hypothesenbildung;123
12.3;5.3 Datenbasis und Untersuchungsmethodik;128
12.3.1;5.3.1 Beschreibung des Datensatzes;128
12.3.2;5.3.2 Untersuchungsmethodik;131
12.4;5.4 Ergebnisse der empirischen Analyse;132
12.4.1;5.4.1 Analyse des Informationsgehalts von Eigengeschäften;132
12.4.2;5.4.2 Determinanten der Kursreaktion 5.4.2.1 Einfluss der Position des Insiders auf die Marktreaktion;140
12.4.3;5.4.2.2 Einfluss der Anzahl handelnder Personen auf die Kursreaktion;142
12.4.4;5.4.2.3 Marktreaktion in Abhängigkeit vom Transaktionsvolumen;144
12.4.5;5.4.2.4 Einfluss der Veröffentlichungsdauer auf die Marktreaktion;147
12.4.6;5.4.2.5 Einfluss der Rechnungslegung auf die Kursreaktion;149
12.5;5.5 Multivariate Analyse der Einflussfaktoren;151
12.6;5.6 Zusammenfassung;156
13;Kapitel VI: Zusammenfassung und Schlussbetrachtung;158
14;Literaturverzeichnis;164