Rottke / Thomas Immobilienwirtschaftslehre - Management

1. Auflage 2017
ISBN: 978-3-658-18193-2
Verlag: Springer
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark

E-Book, Deutsch, 1026 Seiten

Dieser Band fokussiert auf das Management und gliedert sich in die Teile (A) Immobilienwirtschaftliche Grundlagen, (B) Führung als klassischer betriebswirtschaftlicher Teil, (C) Lebenszyklus, der die Immobilie von Errichtung bis Betrieb in den Kontext von Raum, Stadt und Umwelt setzt, (D) Strategie im Rahmen des Managements von Immobilien auf verschiedenen Ebenen und aus verschiedenen Perspektiven sowie Teil (E) Transaktionen, der auf den Veräußerungsprozess mit den Schwerpunkten der Immobilienbewertung, -investition, und -finanzierung abzielt. Diesem Teil kommt im vorliegenden Werk besondere Bedeutung zu, da er den Nukleus der Philosophie der transaktionsbasierten Immobilienwirtschaftslehre bildet.

Professor Dr. Nico Rottke FRICS ist Partner 'Real Estate Finance & Capital Market Services' bei Ernst & Young Real Estate GmbH, Eschborn. Prof. Dr. Matthias Thomas ist Chief Executive Officer von INREV, dem in Amsterdam ansässigen Europäischen Verband der Investoren in nicht-börsennotierte Immobilienanlagevehikel.

Autoren/Hrsg.

Rottke, Nico B.

Thomas, Matthias

Inhaltsverzeichnis

1;Vorwort der Herausgeber;5
2;Dank an unsere Mitarbeiter und alle „helfenden Hände“;8
3;Leseanleitung zur Verwendung dieses Buches;10
4;Herausgeber;12
5;Autoren;14
6;Inhaltsverzeichnis;18
7;A Grundlagen;26
8;1 Immobilienwirtschaftslehre als wissenschaftliche Disziplin;26
8.1;1 Selbstverständnis der Immobilienwirtschaftslehre;27
8.1.1;1.1 Begriffseinordnung;27
8.1.2;1.2 Historie in Deutschland;38
8.1.3;2 Bedeutung und Besonderheiten von Immobilienmärkten und -produkten;39
8.1.3.1;2.1 Bedeutung;39
8.1.3.2;2.2 Besonderheiten;40
8.1.4;3 Disziplinenkonzept und Immobilienwirtschaftslehre;46
8.1.4.1;3.1 Anwendung auf die Immobilienwirtschaftslehre;46
8.1.4.2;3.2 Umsetzung im Studium;52
8.1.5;4 Nachweis der Immobilienwirtschaftslehre als entstehende Disziplin;55
8.1.5.1;4.1 Bewertungsrahmen;55
8.1.5.2;4.2 Reifegradprüfung: Kohärenz-, Qualitäts- und Wirkungstests;57
8.1.6;5 Fazit;61
8.1.6.1;5.1 Zusammenfassung;61
8.1.6.2;5.2 Ausblick;62
8.1.7;6 Literaturverzeichnis;63
9;2 Theoretisches Fundament der Immobilienwirtschaftslehre;71
9.1;1 Einleitung;72
9.2;2 Paradigmen immobilienwirtschaftlicher Forschung und Lehre;73
9.2.1;2.1 Multidisziplinarität;73
9.2.2;2.2 Einbettung in die Institutionenökonomik und neoklassische Ökonomie;75
9.2.3;2.3 Einbettung in die Verhaltensökonomik;77
9.3;3 Transaktionsbasierte Immobilienwirtschaftslehre;79
9.3.1;3.1 Überblick;79
9.3.2;3.2 Immobilienmanagement;81
9.3.3;3.3 Interdisziplinäre Fachgebiete;84
9.3.4;3.4 Multidisziplinäre Fachgebiete;84
9.4;4 Fazit;85
9.5;5 Literaturverzeichnis;85
10;3 Geschichte der deutschen Immobilienwirtschaft;88
10.1;1 Einleitung;89
10.2;2 Frühgeschichte der deutschen Immobilienwirtschaft;91
10.3;3 Vorläufer: unternehmerische Wohnungswirtschaft;93
10.3.1;3.1 Aufkommen der Wohnungsfrage;93
10.3.2;3.2 Wohnungsbau durch private Grundstückseigentümer;96
10.3.3;3.3 Lösungsmodelle;97
10.3.3.1;3.3.1 Arbeitgeber;99
10.3.3.2;3.3.2 Genossenschaften und Bauvereine;100
10.4;4 Entwicklungsphasen der deutschen Immobilienwirtschaft;101
10.4.1;4.1 1919 bis 1932: Weimarer Republik;101
10.4.2;4.2 1933 bis 1945: Zeit des Nationalsozialismus;102
10.4.3;4.3 Geteiltes Deutschland;104
10.4.3.1;4.3.1 1949 bis1969: BRD – Wiederaufbau und Wirtschaftswunder;104
10.4.3.2;4.3.2 1970 bis 1989: BRD – Ölkrise und „Steady State“ auf dem Wohnimmobilienmarkt;105
10.4.3.3;4.3.3 1949 bis 1989: DDR;106
10.4.4;4.4 1990 bis heute: Wiedervereintes Deutschland;107
10.5;5 Aktuelle Entwicklungen;109
10.5.1;5.1 Historische Entwicklungspfade börsennotierter Immobiliengesellschaften;109
10.5.2;5.2 Aktuelle Herausforderungen;110
10.6;6 Literaturverzeichnis;111
11;4 Funktionsweise des Immobilienmarktes;116
11.1;1 Immobilienmarkt;117
11.1.1;1.1 Überblick;117
11.1.2;1.2 Charakteristika des Immobilienmarktes;118
11.1.3;1.3 Modellierung;121
11.1.4;1.4 Bedeutung;126
11.2;2 Zyklische Schwankungen auf Immobilienmärkten;127
11.2.1;2.1 Begriff und Komponenten;127
11.2.2;2.2 Endogene Mechanismen und exogene Ursachen;129
11.3;3 Zusammenspiel von Immobilien-, Kredit- und Kapitalmärkten;130
11.3.1;3.1 Funktionsweise;130
11.3.2;3.2 Transformationsprobleme;132
11.4;4 Rolle der Finanzmarktintermediäre;133
11.4.1;4.1 Ratingagenturen;133
11.4.2;4.2 (Investment-)Banken und Immobilienanlagefonds;134
11.4.3;4.3 Kreditversicherer;134
11.4.4;4.4 Regulatorische Aufsicht;135
11.5;5 Fazit;135
11.6;6 Literaturverzeichnis;136
12;5 Immobilienarten;138
12.1;1 Einleitung;139
12.2;2 Besonderheiten der Immobilie als Wirtschaftsgut;140
12.3;3 Wohnimmobilien;145
12.4;4 Nichtwohnimmobilien;146
12.4.1;4.1 Büro- und Verwaltungsimmobilien;147
12.4.2;4.2 Handelsimmobilien;151
12.4.2.1;4.2.1 Überblick;151
12.4.2.2;4.2.2 Solitäre Betriebsformen;153
12.4.2.3;4.2.3 Verbundformen;157
12.4.3;4.3 Industrieimmobilien;160
12.4.3.1;4.3.1 Produktionsimmobilien/Lagerhallen;160
12.4.3.2;4.3.2 Logistikimmobilien;161
12.4.4;4.4 Sonderimmobilien;162
12.4.4.1;4.4.1 Hotelimmobilien;162
12.4.4.2;4.4.2 Freizeitimmobilien;163
12.4.4.3;4.4.3 Krankenhäuser, Pflegeheime und sonstige Sozialimmobilien;164
12.4.4.4;4.4.4 Infrastrukturimmobilien;165
12.4.5;4.5 Sonstige;165
12.5;5 Literaturverzeichnis;166
13;6 Institutionen im Modell immobilienwirtschaftlicher Aktivität;169
13.1;1 Einleitung;170
13.2;2 Modell immobilienwirtschaftlicher Aktivität;172
13.3;3 Institutionen;175
13.3.1;3.1 Projektentwickler;175
13.3.2;3.2 Bauunternehmer;177
13.3.3;3.3 Finanzierer;178
13.3.4;3.4 Investoren;179
13.3.5;3.5 Nutzer;181
13.3.6;3.6 Berater;182
13.3.7;3.7 Öffentliche Hand;183
13.3.8;3.8 Sonstige Dienstleister;184
13.4;4 Fazit;185
13.5;5 Literaturverzeichnis;186
14;7 Verbände der deutschen Immobilienwirtschaft;187
14.1;1 Einleitung;188
14.2;2 Verbandskultur in Deutschland;189
14.2.1;2.1 Geschichtlicher Rückblick;189
14.2.2;2.2 Rechtliche Basis und Begriffsabgrenzung;189
14.3;3 Funktionen von Verbänden;190
14.4;4 Struktur der deutschen Immobilienverbandslandschaft;191
14.4.1;4.1 Verbandsstrukturen und Typologien;191
14.4.2;4.2 Branchenverbände;192
14.4.3;4.3 Unternehmensverbände;194
14.4.4;4.4 Berufsverbände;194
14.4.5;4.5 Verbraucherverbände;195
14.4.6;4.6 Sonstige Verbände;196
14.5;5 Probleme deutscher Immobilienverbände;196
14.5.1;5.1 Atomisierung des Immobilienmarktes;196
14.5.2;5.2 Unterschiedliche Interessen auf Landesebene;197
14.5.3;5.3 Unterschiedliche Interessen auf Regionalebene;197
14.5.4;5.4 Typologische Interessenunterschiede;198
14.6;6 Deutsche Immobilienverbände in der internationalen Verbandslandschaft;198
14.7;7 Fazit;199
14.8;8 Literaturverzeichnis;199
15;8 Immobilienwirtschaftliche Forschung und Lehre;200
15.1;1 Einleitung;201
15.2;2 Immobilienwirtschaftliche Forschung;202
15.2.1;2.1 Begriffsverständnis;202
15.2.2;2.2 Herausforderungen deutscher Immobilienforschung;203
15.2.3;2.3 Publikationsmöglichkeiten;206
15.2.4;2.4 Forschungsrankings;208
15.3;3 Immobilienwirtschaftliche Lehre;213
15.3.1;3.1 Voraussetzungen, Modelle und Umsetzung;213
15.3.2;3.2 Aufgabenspektrum;217
15.3.3;3.3 Studiengänge;219
15.3.4;3.4 Akkreditierungen im deutschsprachigen Raum;224
15.3.5;3.5 Internationale Akkreditierungen;226
15.4;4 Fazit;228
15.5;5 Literaturverzeichnis;229
16;9 Verantwortung und Immobilienwirtschaft;234
16.1;1 Einleitung;235
16.2;2 Corporate Social Responsibility;238
16.3;3 Corporate Governance;240
16.4;4 Corporate Citizenship;242
16.5;5 Persönliche Verantwortung;244
16.6;6 Fazit;245
16.7;7 Literaturverzeichnis;246
17;B Führung;248
18;1 Planung;248
18.1;1 Aufgaben der Planung und Prognose im Immobilienmanagement;249
18.2;2 Zeitliche und inhaltliche Spezifizierung der Planungsanforderungen;250
18.2.1;2.1 Strategische Entwicklungsplanungen;250
18.2.2;2.2 Taktische Umsetzungsplanungen;253
18.2.3;2.3 Operative Detailplanungen;254
18.3;3 Methoden der Planung und Prognose;255
18.3.1;3.1 Quantitative Prognosemethoden auf Basis von Ist-Werten und Zeitreihen;256
18.3.1.1;3.1.1 Trendextrapolation;257
18.3.1.2;3.1.2 Analyse zyklischer Schwankungen;259
18.3.2;3.2 Qualitative Prognosemethoden auf Basis von Immobilieneigenschaften und Umweltfaktoren;261
18.3.2.1;3.2.1 Szenariomethode;261
18.3.2.2;3.2.2 Relevanzbaum-Methode;264
18.3.2.3;3.2.3 Delphi-Methode;266
18.3.3;3.3 Zusammenführung zu komplexen, kausalen Prognosemodellen;267
18.3.3.1;3.3.1 Kausale Verknüpfung von Phasen im Lebenszyklusansatz;267
18.3.3.2;3.3.2 Kausale Verknüpfung von Objekten und Gesellschaften in mehrstufigen Fondsprognosen;270
18.3.3.3;3.3.3 Kausale Verknüpfung von Potenzialen und Aktionen in der Gap-Analyse;272
18.3.4;3.4 Planungssimulationen mit Monte-Carlo-Modellen;274
18.4;4 Mehrstufiger Ansatz unter Nutzung externer Marktprognosen;276
18.5;5 Literaturverzeichnis;279
19;2 Organisation;281
19.1;1 Begriff und Aufgaben der Organisation;282
19.2;2 Grundlegende Ansätze der Aufbauorganisation;284
19.2.1;2.1 Einlinien-Organisation als streng hierarchische Kompetenzregelung;285
19.2.2;2.2 Mehrlinien-Organisation als situationsbezogene Kompetenzregelung;288
19.3;3 Grundlegende Ansätze der Ablauforganisation;292
19.3.1;3.1 Festlegung von Arbeitsinhalten;293
19.3.2;3.2 Festlegung von Terminen und Zeitbudgets;294
19.3.3;3.3 Festlegung von Räumen;295
19.3.4;3.4 Festlegung von Ressourcen;296
19.3.5;3.5 Anteilige Zuordnung der Arbeiten;296
19.3.6;3.6 Vertikale Koordination von Aufgaben und Ergebnissen;297
19.4;4 Portfolioabhängige Gestaltung der Organisationsstruktur;299
19.5;5 Implementierung der Organisationsprinzipien im Management- und IT-System;302
19.6;6 Literaturverzeichnis;303
20;3 Implementierung;305
20.1;1 Einführung;306
20.2;2 Einzelaspekte der Projektorganisation;307
20.2.1;2.1 Schlüsselfunktion Projektleitung;308
20.2.2;2.2 Projektnotwendiges Know-how – make or buy?;308
20.2.3;2.3 Größe und Zusammensetzung von Projektorganisationseinheiten;310
20.2.3.1;2.3.1 Einflussfaktoren für die Zusammensetzung;310
20.2.3.2;2.3.2 Chancen und Risiken der Projektorganisation;311
20.3;3 Implementierungsbeispiel: Projektorganisation vs. streng hierarchische Kompetenzregelung;312
20.3.1;3.1 Entscheidungsfindung in einer Einlinienorganisation;312
20.3.2;3.2 Entscheidungsfindung in einer Projektorganisation;313
20.3.3;4 Notwendige organisatorische und personelle Rahmenbedingungen der Projektorganisation;314
20.3.3.1;4.1 Qualifikation und Persönlichkeit der Projektleiter;314
20.3.3.1.1;4.1.1 Fachliche Fähigkeiten;314
20.3.3.1.2;4.1.2 Persönliche Fähigkeiten;315
20.3.3.1.3;4.1.3 Personalentwicklung als Schlüssel;315
20.3.3.2;4.2 Projektorganisation und Führung;316
20.3.3.2.1;4.2.1 Führungsverständnis der Geschäftsleitung;316
20.3.3.2.2;4.2.2 Zielvereinbarungsprozess und Inhalte;316
20.3.3.2.3;4.3 Informationsbereitstellung und Controlling-Tools;317
20.3.4;5 Fazit;318
20.3.5;6 Literaturverzeichnis;318
21;4 Controlling;319
21.1;1 Entwicklungsbedarf im Immobiliencontrolling;321
21.1.1;1.1 Planung, Steuerung und Kontrolle von institutionellen Investments;321
21.1.2;1.2 Allgemeine und branchenfremde Controllingansätze;322
21.2;2 Immobiliencontrolling als Managementfunktion zur Durchsetzung von Eigentümerzielen;326
21.2.1;2.1 Zieldefinition der Investoren;326
21.2.1.1;2.1.1 Cashflow-Ziele;326
21.2.1.2;2.1.2 Nutzungsbezogene Ziele;327
21.2.1.3;2.1.3 Imageziele;328
21.2.1.4;2.1.4 Komplexe Zielbündel;328
21.2.2;2.2 Immobilien als Mittel zur Zielerreichung;329
21.2.2.1;2.2.1 Strategische Ausrichtung der Immobilie;330
21.2.2.2;2.2.2 Substituierbarkeit der Einzelimmobilie;330
21.2.2.3;2.3 Leistungsanforderungen an das Immobiliencontrolling;331
21.2.2.3.1;2.3.1 Ziele des Immobiliencontrollings;331
21.2.2.3.2;2.3.2 Aufgaben des Immobiliencontrollings;333
21.2.2.3.3;2.3.3 Steuerung von Immobilien analog zu Unternehmen;333
21.2.2.3.4;2.3.4 Zielgruppenspezifische Informationsversorgung;334
21.2.2.3.5;2.3.5 Integration vorhandener Instrumente;335
21.2.2.4;2.4 Zusammenfassende Definition des Immobiliencontrollings;336
21.3;3 Entwicklung von Controllingsystemen;338
21.3.1;3.1 Systemorientierte Sichtweise des Immobiliencontrollings;338
21.3.2;3.2 Bestandteile des Immobiliencontrolling-Systems;339
21.3.3;3.3 Integration von Objektcontrolling und Portfoliocontrolling;340
21.4;4 Individuelles Immobiliencontrolling auf Basis einer Controlling-Tool-Box;341
21.4.1;4.1 Entwicklungsansatz;341
21.4.2;4.2 Basismodule für grundlegende Funktionen in den meisten Controllingsystemen;344
21.4.3;4.3 Spezialmodule zur Aufbereitung von Eingangsdaten;347
21.4.4;4.4 Spezialmodule zur Weiterverarbeitung von Ergebnissen;347
21.4.5;4.5 Zusammenstellung der Controlling-Tool-Box;348
21.5;5 Strukturierung des Informationsverarbeitungsprozesses;351
21.5.1;5.1 Statische Sicht: Tool-Hierarchie;351
21.5.2;5.2 Dynamische Sicht: Regelkreis;352
21.5.3;5.3 Vorrang von Controlling-Tools in Form von Datenbanken und Software;353
21.6;6 Fazit;356
21.7;7 Literaturverzeichnis;357
22;5 IFRS-Rechnungslegung;359
22.1;1 Einleitung;361
22.2;2 Klassifikationsentscheidungen;361
22.2.1;2.1 Einleitung;361
22.2.2;2.2 Weiterveräußerungsabsicht – IAS 2 (Vorratsimmobilien);362
22.2.2.1;2.2.1 Fragestellung;362
22.2.2.2;2.2.2 Auswirkungen auf die Bilanz;363
22.2.2.3;2.2.3 Auswirkungen auf die GuV;365
22.2.3;2.3 Eigennutzung – IAS 16;365
22.2.3.1;2.3.1 Fragestellung;365
22.2.3.2;2.3.2 Auswirkungen auf die Bilanz;365
22.2.3.3;2.3.3 Auswirkungen auf die GuV;367
22.2.4;2.4 Im Bau befindliche Immobilien – IAS 16/IAS 40;367
22.2.5;2.5 Anlageimmobilien – IAS 40;369
22.2.5.1;2.5.1 Fragestellung;369
22.2.5.2;2.5.2 Auswirkungen auf die Bilanz;369
22.2.5.3;2.5.3 Auswirkungen auf die GuV;372
22.2.6;2.6 Mischnutzung;374
22.2.6.1;2.6.1 Fragestellung;374
22.2.6.2;2.6.2 Auswirkungen auf die Bilanz;375
22.2.6.3;2.6.3 Auswirkungen auf die GuV;375
22.2.7;2.7 Betreiberimmobilien;375
22.2.7.1;2.7.1 Fragestellung;375
22.2.7.2;2.7.2 Auswirkungen auf die Bilanz und GuV;377
22.2.8;2.8 Umklassifizierungen;377
22.2.8.1;2.8.1 IAS 2 zu IAS 16/40;377
22.2.8.2;2.8.2 IAS 16 zu IAS 40;378
22.2.8.3;2.8.3 IAS 16/40 zu IFRS 5;378
22.2.8.4;2.8.4 IAS 16/40 zu IAS 2;379
22.3;3 Leasingklassifizierung;379
22.3.1;3.1 Fragestellung;379
22.3.2;3.2 Automatischer Eigentumsübergang;380
22.3.3;3.3 Günstige Kaufoption;381
22.3.4;3.4 Laufzeittest;381
22.3.5;3.5 Barwerttest;382
22.3.6;3.6 Spezialleasing;382
22.3.7;3.7 Auswirkungen;383
22.4;4 Fazit und Ausblick;384
22.5;5 Literaturverzeichnis;384
23;6 Personalwirtschaft;386
23.1;1 Grundlagen und Bedeutungen von Personalentscheidungen in der Immobilienwirtschaft;387
23.2;2 Personalauswahlentscheidungen;389
23.2.1;2.1 Ziele, Methoden und Anforderungsprofile;389
23.2.2;2.2 Schlüsselfaktoren der Unternehmenswahl;391
23.2.3;2.3 Auswahlprozess;392
23.2.4;2.4 Employer Branding;394
23.2.5;2.5 Internationalisierung;397
23.3;3 Personalentwicklungsentscheidungen;399
23.3.1;3.1 Begriffsdefinition und Kompetenzentwicklung;399
23.3.2;3.2 Zukünftige Human-Resources-Herausforderungen der Immobilienwirtschaft;402
23.3.2.1;3.2.1 Überblick;402
23.3.2.2;3.2.2 Entwicklung und Bindung der besten Mitarbeiter;403
23.3.2.3;3.2.3 Vorbereitung auf Veränderungsprozesse;405
23.3.2.4;3.3 Praxisbeispiel lebenszyklusorientierte Personalpolitik;406
23.4;4 Anforderungen an Organisationsstrukturen und an das Human-Resources-Management;408
23.4.1;4.1 Lernende Organisation;408
23.4.2;4.2 Human Resources als strategischer Partner;409
23.5;5 Personalentscheidungen in Krisenzeiten;409
23.6;6 Fazit;410
23.7;7 Literaturverzeichnis;411
24;C Lebenszyklus;413
25;1 Lebenszyklus von Immobilien;413
25.1;1 Einleitung;414
25.1.1;1.1 Begriff des Immobilien-Lebenszyklus;415
25.1.2;1.2 Immobilientypen und Lebenszyklusdauer;417
25.1.3;1.3 Institutionen und Lebenszyklusphasen;418
25.2;2 Drei Dimensionen des Immobilien-Lebenszyklus;419
25.2.1;2.1 Technische Dimension: technische Lebensdauer;419
25.2.1.1;2.1.1 Erstellungsphase;420
25.2.1.2;2.1.2 Nutzungsphase und Abnutzung;420
25.2.1.3;2.1.3 Ende der technischen Lebensdauer und Rückbau;422
25.2.2;2.2 Markt- und zeitbezogene Dimension: exogene Einflüsse;423
25.2.2.1;2.2.1 Immobilienzyklen und exogene Schocks;424
25.2.2.2;2.2.2 Werte- und Strukturwandel;426
25.2.3;2.3 Finanzwirtschaftliche Dimension: wirtschaftliche Lebensdauer;428
25.2.3.1;2.3.1 Investitionsaufwendungen: Herstellungsaufwand;428
25.2.3.2;2.3.2 Laufende Aufwendungen;429
25.2.3.3;2.3.3 Laufende Erträge, Rentabilität und Filtering-Prozesse;429
25.2.3.4;2.3.4 Rückbau oder Kernsanierung;430
25.2.3.5;2.3.5 Lebenszykluskosten und Lebenszykluserfolg;431
25.3;3 Green Building im Immobilien-Lebenszyklus;433
25.4;4 Fazit und Ausblick;434
25.5;5 Literaturverzeichnis;435
26;2 Immobilienwirtschaft und Raumplanung;439
26.1;1 Immobilienentwicklung als zentrales Themenfeld der Stadt- und Regionalplanung;440
26.1.1;1.1 Überblick;440
26.1.2;1.2 Demografischer Wandel im raumplanerischen Kontext;442
26.1.3;1.3 Demografie und differenzierte Wohn- und Lebensstile verändern die Immobiliennachfrage;443
26.1.4;1.4 Grenzen der Ressourcenverfügbarkeit;444
26.1.5;1.5 Raumplanerischer Steuerungs- und Entwicklungsauftrag der öffentlichen Hand;445
26.2;2 Handlungsebenen der Raumplanung;447
26.2.1;2.1 Quartier und Stadtteil;447
26.2.2;2.2 Stadt – Stadtregion;453
26.2.3;2.3 Region;457
26.3;3 Immobilienentwicklung und Raumplanung – Akteurskonstellationen mit unterschiedlichen Handlungsrationalitäten;460
26.3.1;3.1 Professionalisierung der Immobilienwirtschaft;460
26.3.2;3.2 Datentransparenz;461
26.3.3;3.3 Privates Portfoliomanagement und öffentliche Flächenplanung;462
26.3.4;3.4 Öffentliche Förderung als Impulsgeber;463
26.3.5;3.5 Stadtentwicklung als bürgerschaftliches Thema;464
26.3.6;3.6 Anpassungsstrategien auf unterschiedlichen Maßstabsebenen: Klimawandel, Energieeffizienz, Umweltrisiken;464
26.3.7;3.7 Internationalisierung von Immobilienentwicklung und Raumplanung;465
26.3.8;4 Literaturverzeichnis;466
27;3 Nachhaltigkeit in der Immobilienwirtschaft;472
27.1;1 Einleitung;473
27.2;2 Nachhaltigkeit in der Immobilienwirtschaft;474
27.3;3 Gesetzliche Regelungen und Normen für nachhaltiges Bauen;477
27.4;4 Zertifizierung von Green Buildings;479
27.5;5 Benchmarking und Nachhaltigkeitsreporting;485
27.6;6 Bewertung von nachhaltigen Immobilien;487
27.7;7 Perspektiven einer nachhaltigen Immobilienwirtschaft;490
27.8;8 Literaturverzeichnis;491
28;4 Projektentwicklung;494
28.1;1 Einordnung und Marktbedeutung;495
28.2;2 Grundlagen der Projektentwicklung;496
28.2.1;2.1 Definitionen und Abgrenzungen;496
28.2.2;2.2 Anbieter von Projektentwicklungsleistungen;498
28.2.3;2.3 Projektbeteiligte und Schnittstellenpartner;499
28.2.4;2.4 Qualifikation eines Projektentwicklers;504
28.3;3 Phasen der Projektentwicklung;505
28.3.1;3.1 Projektakquisition;507
28.3.1.1;3.1.1 Standort sucht Projektidee;508
28.3.1.2;3.1.2 Projektidee sucht Standort;508
28.3.1.3;3.1.3 Kapital sucht Projektidee und Standort;509
28.3.1.4;3.1.4 Timing im Immobilienzyklus;509
28.3.2;3.2 Projektkonzeption;509
28.3.2.1;3.2.1 Standort- und Marktanalyse (STOMA);510
28.3.2.2;3.2.2 Angebots- und Wettbewerbsanalyse;512
28.3.2.3;3.2.3 Nachfrageanalyse;512
28.3.2.4;3.2.4 Nutzungskonzeptanalyse;514
28.3.2.5;3.2.5 Wirtschaftlichkeitsanalyse;514
28.3.2.6;3.2.6 Risikoanalyse;516
28.3.3;3.3 Projektrealisierung;518
28.3.4;3.4 Projektvermarktung;520
28.3.5;3.5 Objektmanagement;521
28.4;4 Fazit und Ausblick;521
28.5;5 Literaturverzeichnis;522
29;5 Bauprojektmanagement;524
29.1;1 Einleitung;525
29.2;2 Grundlagen des Projektmanagements;526
29.2.1;2.1 Definitionen des Projektmanagements;526
29.2.2;2.2 Leistungen des Projektmanagements;527
29.3;3 Instrumente des Projektmanagements;529
29.3.1;3.1 Projektorganisation;529
29.3.2;3.2 Kostenmanagement;532
29.3.3;3.3 Terminmanagement;537
29.3.4;3.4 Qualitätsmanagement;540
29.4;4 Fazit und Ausblick;542
29.5;5 Literaturverzeichnis;542
30;6 Facility Management;544
30.1;1 Grundlagen des Facility Management;545
30.1.1;1.1 Historie und Entwicklung;546
30.1.2;1.2 Facility/Facilities und Management;546
30.1.3;1.3 Strategisches und operatives Facility Management;547
30.1.3.1;1.3.1 Strategisches Facility Management;547
30.1.3.2;1.3.2 Operatives Facility Management;548
30.2;2 Facility Management im Lebenszyklus der Immobilie;548
30.2.1;2.1 Planungs- und Entstehungsphase;549
30.2.2;2.2 Nutzungs- und Verwaltungsphase;549
30.2.3;2.3 Abriss- und Beseitigungsphase;549
30.3;3 Planungsbegleitendes Facility Management;549
30.3.1;3.1 Facility Management Consulting;550
30.3.2;3.2 Integrale Planung;551
30.3.3;3.3 Spannungsfeld der Planung;552
30.4;4 Objektmanagement;554
30.5;5 Gebäudemanagement;554
30.5.1;5.1 Technisches Gebäudemanagement;554
30.5.2;5.2 Infrastrukturelles Gebäudemanagement;555
30.5.3;5.3 Kaufmännisches Gebäudemanagement;555
30.6;6 Computer Aided Facility Management;555
30.6.1;6.1 Informationsbedarf während der Entwicklung und Planung;557
30.6.2;6.2 Informationsbedarf während der Realisierung;557
30.6.3;6.3 Informationsbedarf während der Nutzung;558
30.7;7 Organisations- und Steuerungsmodelle;558
30.7.1;7.1 Strategisches und operatives Facility Management in Eigenleistung (Modell 1);558
30.7.2;7.2 Operatives Facility Management als Eigen- und Fremdleistung (Modell 2);559
30.7.3;7.3 Strategisches sowie operatives Facility Management in teilweiser bzw. vollständiger Fremdleistung (Modell 3);559
30.7.4;7.4 Objektmanagement und operatives Facility Management in Fremdleistung (Modell 4);560
30.7.5;7.5 Total Facility Management (Modell 5);561
30.8;8 Ausblick;561
30.9;9 Literaturverzeichnis;562
31;D Strategie;564
32;1 Immobilien-Portfoliomanagement;564
32.1;1 Einleitung;565
32.2;2 Konzeptionelle Grundlagen des Immobilien-Portfoliomanagements;568
32.2.1;2.1 Immobilien-Portfoliomanagement im Kontext der Funktionsbereiche des Real Estate Investment Managements;568
32.2.2;2.2 Adressaten und Betrachtungsgegenstand des Immobilien-Portfoliomanagements;573
32.2.3;2.3 Ziele und Restriktionen des Immobilien-Portfoliomanagements;575
32.3;3 Quantitative Methoden des Immobilien-Portfoliomanagements;581
32.3.1;3.1 Portfoliokonzepte zur Strukturierung von Immobilienanlagen;581
32.3.2;3.2 Grundlagen des quantitativen Portfoliomanagements;584
32.3.2.1;3.2.1 Historische Entwicklung;584
32.3.2.2;3.2.2 Risikopräferenz rationaler Kapitalanleger;584
32.3.3;3.3 Finanztheoretisches Portfoliomanagement;588
32.3.3.1;3.3.1 Renditemessung;589
32.3.3.2;3.3.2 Risikomessung;591
32.3.4;3.4 Ermittlung von Portfoliokennzahlen;595
32.3.4.1;3.4.1 Portfoliorenditemessung;595
32.3.4.2;3.4.2 Portfoliorisikomessung;595
32.3.4.3;3.4.3 Effiziente Portfolios;598
32.3.4.4;3.4.4 Bestimmung des optimalen Portfolios;601
32.3.5;3.5 Anwendung der Portfolioselektionstheorie auf Immobilien;602
32.4;4 Qualitativer Ansatz des Immobilien-Portfoliomanagements;604
32.4.1;4.1 Portfoliomanagement-Prozess in der strategischen Planung;604
32.4.2;4.2 Strategische Analyse von Immobilienportfolios;605
32.4.2.1;4.2.1 Segmentierung von Immobilienportfolios;605
32.4.2.2;4.2.2 Scoring-Verfahren zur Bewertung strategischer Geschäftsfelder;607
32.4.2.3;4.2.3 Marktattraktivität-Wettbewerbsvorteil-Matrix;611
32.4.3;4.3 Strategieentwicklung;614
32.4.3.1;4.3.1 Normstrategien;614
32.4.3.2;4.3.2 Wettbewerbsstrategien;617
32.4.4;4.4 Strategieimplementierung;618
32.4.5;5 Fazit;620
32.4.6;6 Literaturverzeichnis;621
33;2 Real Estate Asset Management;625
33.1;1 Begriffsbestimmung Real Estate Asset Management;626
33.1.1;1.1 Definition Real Estate Asset Management;627
33.1.2;1.2 In die Wertschöpfungskette integriertes Asset Management;629
33.1.3;1.3 Alternative Immobilienanlage- und Asset-Management-Strategien;631
33.1.4;1.4 Abgrenzung von Asset Management zu anderen immobilienwirtschaftlichen Bereichen;633
33.2;2 Kernfunktionen des Asset Managements;634
33.2.1;2.1 Entwicklung von Asset-Management-Strategien;635
33.2.2;2.2 Wertoptimierungsansätze auf der laufenden Einnahmenseite;636
33.2.3;2.3 Wertoptimierungsansätze auf der Ausgabenseite;643
33.2.4;2.4 Portfolioübergreifende Aktivitäten zur Effizienzsteigerung;646
33.2.5;2.5 Ansatzpunkte für die Optimierung des Verkaufserlöses;646
33.2.6;2.6 Reporting und Research für den Eigentümer;649
33.3;3 Gestaltungsmöglichkeiten des Asset Managements;650
33.3.1;3.1 Organisation des Asset Managements im Rahmen der Wertschöpfungskette des Investors;650
33.3.2;3.2 Aufbauorganisation des Asset Managements;652
33.3.3;3.3 Vergütungssysteme des Asset Managements;655
33.4;4 Ausblick;657
33.5;5 Literaturverzeichnis;658
34;3 Corporate und Public Real Estate Management;659
34.1;1 Grundlagen des betrieblichen Immobilienmanagements;660
34.1.1;1.1 Begriff und Kernelemente;660
34.1.2;1.2 CREM als integraler Bestandteil des modernen Immobilienmanagements;662
34.1.3;1.3 Bedeutung von Unternehmensimmobilien;663
34.2;2 Institutionalisierung immobilienwirtschaftlicher Aufgaben in der Non-Property Company;665
34.2.1;2.1 Ziele und Aufgaben des Corporate Real Estate Managements;665
34.2.2;2.2 Organisation;667
34.3;3 Handlungsfelder des Corporate Real Estate Managements;669
34.3.1;3.1 Flächenplanung;669
34.3.2;3.2 Optimierung immobiliarer Betriebsmittel aus Nutzersicht;670
34.3.3;3.3 Corporate-Real-Estate-bezogenes Kostenmanagement;671
34.3.4;3.4 Finanzwirtschaftliche Optimierung von Unternehmensimmobilien;673
34.3.4.1;3.4.1 Unternehmensimmobilien im Licht von Shareholder Value Management und Konzentration auf das Kerngeschäft (Push-Effekt);673
34.3.4.2;3.4.2 Marktfähigkeit von Unternehmensimmobilien (Pull-Effekt);678
34.3.5;3.5 Desinvestments von Unternehmensimmobilien;679
34.3.5.1;3.5.1 Finanzwirtschaftliche Ziele von Desinvestments;679
34.3.5.2;3.5.2 Prozess von Desinvestments;680
34.3.6;4 Spezialprobleme des öffentlichen Sektors (Public Real Estate Management);684
34.3.7;5 Literaturverzeichnis;685
35;4 Private Real Estate Management;689
35.1;1 Einleitung;690
35.2;2 Konzeptionelle Grundlagen;691
35.2.1;2.1 Begriff und Definition;691
35.2.2;2.2 Abgrenzung zu Corporate und Public Real Estate Management;692
35.2.3;2.3 Private Real Estate Management im Financial-Planning-KontextIm Gegensatz zu institutionellen Immobilieneigentümern;693
35.3;3 Notwendigkeit und Bedarf von Private Real Estate Management;694
35.3.1;3.1 Immobilienvermögen privater Haushalte in Deutschland;694
35.3.2;3.2 Demografische Faktoren und Tendenzen;695
35.4;4 Leistungen des Private Real Estate Managements;695
35.4.1;4.1 Leistungskatalog;695
35.4.2;4.2 Selbst genutzte vs. fremdgenutzte Immobilien;697
35.5;5 Immobilien in der Financial-Planning-Praxis;697
35.5.1;5.1 Eigenheim: Miete vs. Kauf;697
35.5.2;5.2 Reverse Mortgage als immobilienbasiertes Altersvorsorgekonzept;702
35.6;6 Fazit und Ausblick;704
35.7;7 Literaturverzeichnis;704
36;E Transaktion;707
37;1 Immobilienanalyse;707
37.1;1 Grundlagen und Abgrenzung;709
37.1.1;1.1 Arten von Immobilienanalysen;709
37.1.2;1.2 Standorttheorien;710
37.1.3;1.3 Standortentwicklungstheorien;712
37.1.4;1.4 Bewertungsmethoden;716
37.1.4.1;1.4.1 Stärken-Schwächen-Analyse;716
37.1.4.2;1.4.2 Scoring-Modelle;718
37.1.4.3;1.4.3 Nutzwertanalyse;719
37.2;2 Markt- und Standortanalyse;720
37.2.1;2.1 Makrostandort;721
37.2.1.1;2.1.1 Ökonomische Basis und Flächennachfrage;721
37.2.1.2;2.1.2 Politik, Produktionsfaktoren und weiche Standortfaktoren;724
37.2.1.3;2.1.3 Flächenmarkt und Immobilien-Investmentmarkt;725
37.2.2;2.2 Mikrostandort;726
37.2.2.1;2.2.1 Eignung des Mikrostandortes für die Nutzungsart;727
37.2.2.2;2.2.2 Image von Quartier und Adresse;728
37.2.2.3;2.2.3 Qualität der Verkehrsanbindung von Grundstück und Quartier;729
37.2.2.4;2.2.4 Qualität der Nahversorgung von Grundstück und Quartier;731
37.2.2.5;2.2.5 Umfeld- und Umweltrisiken;731
37.3;3 Grundstücks- und Gebäudeanalyse;732
37.3.1;3.1 Grundstücksanalyse;732
37.3.2;3.2 Technische Gebäudeanalyse;733
37.3.3;3.3 Wirtschaftliche Gebäudeanalyse;736
37.3.4;3.4 Mieteranalyse;738
37.4;4 Datenerhebung und -auswertung;739
37.4.1;4.1 Strukturdaten und Immobilienmarktdaten;739
37.4.2;4.2 Gebäudedaten;742
37.4.3;4.3 Auswertungsinstrumente;743
37.5;5 Analyse von Einflussfaktoren auf die Performance von Immobilien-Direktanlagen;744
37.5.1;5.1 Marktdimension;744
37.5.2;5.2 Objektdimension;745
37.6;6 Fazit;748
37.7;7 Literaturverzeichnis;749
38;2 Immobilienbewertung;752
38.1;1 Einleitung;754
38.2;2 Rahmenbedingungen;754
38.2.1;2.1 Historischer Rückblick;754
38.2.2;2.2 Bewertungsanlässe;755
38.2.3;2.3 Funktionen der Immobilienbewertung;756
38.2.4;2.4 Bewertungsstandards, Gesetze und Verordnungen;757
38.2.5;2.5 Einflussfaktoren auf die Immobilienbewertung;759
38.2.6;2.6 Sachverständigenwesen in Deutschland, Großbritannien und den USA;760
38.3;3 Methoden der Wertermittlung;764
38.3.1;3.1 Zusammenhang zwischen Verkehrswert (Marktwert) und Marktpreis;764
38.3.2;3.2 Einführung in die Wertlehre;765
38.3.2.1;3.2.1 Verkehrswert/Market Value;765
38.3.2.2;3.2.2 Beizulegender Zeitwert/Fair Value;767
38.3.2.3;3.2.3 Beleihungswert/Mortgage Lending Value;767
38.3.2.4;3.2.4 Versicherungswert/Insurance Value;769
38.3.2.5;3.2.5 Einheitswert/steuerlicher Grundbesitzwert;769
38.3.3;3.3 Vergleichswertverfahren;770
38.3.3.1;3.3.1 Vergleichswertverfahren nach ImmoWertV;770
38.3.3.2;3.3.2 Comparative Method nach RICS;775
38.3.3.3;3.3.3 Sales Comparison Approach nach Appraisal Institute;775
38.3.4;3.4 Ertragsorientierte Wertermittlungsverfahren;776
38.3.4.1;3.4.1 Implizite Wachstumsmodelle;777
38.3.4.1.1;3.4.1.1 Grundlagen – Gordon Growth Model;777
38.3.4.1.2;3.4.1.2 Ertragswertverfahren nach ImmoWertV;780
38.3.4.1.3;3.4.1.3 Verfahrensvarianten des Ertragswertverfahrens nach ImmoWertV;787
38.3.4.1.4;3.4.1.4 Income Approach/Investment Method nach RICS;789
38.3.4.1.5;3.4.1.5 Income Capitalization Approach nach Appraisal Institute;798
38.3.4.2;3.4.2 Explizite Wachstumsmodelle;799
38.3.4.2.1;3.4.2.1 Discounted-Cashflow-Verfahren (nicht normierte Variante);799
38.3.4.2.2;3.4.2.2 Short-cut Discounted-Cashflow-Verfahren;807
38.3.5;3.5 Sachwertverfahren;807
38.3.5.1;3.5.1 Sachwertverfahren nach ImmoWertV;808
38.3.5.2;3.5.2 Depreciated Replacement Cost Approach nach RICS;812
38.3.5.3;3.5.3 Cost Approach nach Appraisal Institute;813
38.3.6;3.6 Sonderverfahren;814
38.3.6.1;3.6.1 Residualwertverfahren;814
38.3.6.2;3.6.2 Profits Approach;815
38.3.6.3;3.6.3 Hedonische Bewertungsmodelle;816
38.4;4 Fazit;818
38.5;5 Literaturverzeichnis;819
39;3 Immobilieninvestition;823
39.1;1 Einleitung;825
39.1.1;1.1 Überblick;825
39.1.2;1.2 Akteure;826
39.1.3;1.3 Ziele;828
39.2;2 Investitionsstrategien;829
39.2.1;2.1 Core-Strategie;830
39.2.2;2.2 Core-Plus-Strategie;832
39.2.3;2.3 Value-added-/Value-enhanced-Strategie;832
39.2.4;2.4 Opportunistische Strategie;833
39.2.5;2.5 Projektentwicklung;835
39.3;3 Immobilienanlageprodukte;835
39.3.1;3.1 Deutsche Immobilienanlageprodukte;835
39.3.1.1;3.1.1 Offene Immobilienpublikumsfonds;835
39.3.1.2;3.1.2 Immobilienspezialfonds;837
39.3.1.3;3.1.3 Geschlossene Immobilienfonds;838
39.3.1.4;3.1.4 Versicherungsunternehmen, Pensionskassen und -fonds;839
39.3.1.5;3.1.5 Immobilienaktiengesellschaften und Real Estate Investment Trusts;840
39.3.1.6;3.1.6 Leasinggesellschaften;842
39.3.1.7;3.1.7 Andere Immobilienanlageprodukte;843
39.3.2;3.2 Internationale Immobilienanlageprodukte;845
39.3.2.1;3.2.1 Privates Immobilienbeteiligungskapital (Real Estate Private Equity);845
39.3.2.2;3.2.2 Börsennotiertes Immobilieneigenkapital (Real Estate Public Equity);845
39.3.2.3;3.2.3 Derivate und Indexprodukte;846
39.4;4 Methoden der Investitionsrechnung;847
39.4.1;4.1 Statische Methoden der Investitionsrechnung;849
39.4.1.1;4.1.1 Übersicht;849
39.4.1.2;4.1.2 Methoden;849
39.4.1.2.1;4.1.2.1 Kostenvergleichsrechnung;849
39.4.1.2.2;4.1.2.2 Gewinnvergleichsrechnung;851
39.4.1.2.3;4.1.2.3 Rentabilitätsvergleichsrechnung;852
39.4.1.2.4;4.1.2.4 Amortisationsrechnung;853
39.4.1.3;4.1.3 Kritische Würdigung;854
39.4.2;4.2 Dynamische Methoden der Investitionsrechnung;854
39.4.2.1;4.2.1 Übersicht;854
39.4.2.2;4.2.2 Methoden;858
39.4.2.2.1;4.2.2.1 Kapitalwertmethode;859
39.4.2.2.2;4.2.2.2 Annuitätenmethode;862
39.4.2.2.3;4.2.2.3 Interne Zinsfußmethode;863
39.4.2.2.4;4.2.2.4 Methode vollständiger Finanzpläne;871
39.4.2.3;4.2.3 Kritische Würdigung;872
39.5;5 Steuerliche Aspekte der Investitionsrechnung;873
39.6;6 Fazit;877
39.7;7 Literaturverzeichnis;877
40;4 Immobilienfinanzierung;881
40.1;1 Rahmenbedingungen und Grundlagen der Immobilienfinanzierung;883
40.1.1;1.1 Annäherung von Finanz- und Immobilienmärkten;883
40.1.2;1.2 Veränderte Anforderungen durch die Finanzkrise – Basel II;884
40.1.3;1.3 Finanzierungsformen;890
40.2;2 Wohnimmobilienfinanzierung;892
40.2.1;2.1 Marktüberblick;892
40.2.2;2.2 Darlehensformen nach Besicherungsart;893
40.2.2.1;2.2.1 Hypothekendarlehen;893
40.2.2.2;2.2.2 Grundschulddarlehen;895
40.2.3;2.3 Darlehensformen nach Tilgungsmodalität;896
40.2.3.1;2.3.1 Annuitätendarlehen;897
40.2.3.2;2.3.2 Festdarlehen;899
40.2.3.3;2.3.3 Ratendarlehen;901
40.3;3 Gewerbliche Immobilienfinanzierung;902
40.3.1;3.1 Besonderheiten der gewerblichen Immobilienfinanzierung;902
40.3.2;3.2 Covenants bei Immobilienfinanzierungen;903
40.3.2.1;3.2.1 Überblick;903
40.3.2.2;3.2.2 Loan-to-Value Ratio;905
40.3.2.3;3.2.3 Loan-to-Cost Ratio;906
40.3.2.4;3.2.4 Interest Cover Ratio;907
40.3.2.5;3.2.5 Debt Service Coverage Ratio;908
40.3.3;3.3 Kurzfristige Finanzierungsinstrumente für Vor- und Zwischenfinanzierungen;909
40.3.4;3.4 Mittel- und langfristige Finanzierungsinstrumente;910
40.3.4.1;3.4.1 Fremdfinanzierungsinstrumente;910
40.3.4.1.1;3.4.1.1 „Traditionelle“ Bankdarlehen;910
40.3.4.1.2;3.4.1.2 Schuldverschreibungen;912
40.3.4.1.3;3.4.1.3 Sonstige Darlehen;913
40.3.4.2;3.4.2 Eigenfinanzierungsinstrumente;914
40.3.4.2.1;3.4.2.1 Real Estate Private Equity;914
40.3.4.2.2;3.4.2.2 Joint-Venture-Finanzierungen;915
40.3.4.3;3.4.3 Mezzanine-Finanzierungsinstrumente;916
40.3.4.3.1;3.4.3.1 Wandelanleihen und Optionsanleihen;918
40.3.4.3.2;3.4.3.2 Convertible Mortgages;918
40.3.4.3.3;3.4.3.3 Participating Mortgages;919
40.3.4.3.4;3.4.3.4 Genussrechte;921
40.3.4.3.5;3.4.3.5 Stille Beteiligungen;921
40.3.4.4;3.4.4 Sonderformen;922
40.3.4.4.1;3.4.4.1 Immobilienverbriefungen;922
40.3.4.4.2;3.4.4.2 Finanzierungen über geschlossene Fonds;922
40.3.4.4.3;3.4.4.3 Kreditsubstitute;922
40.3.4.4.3.1;3.4.4.3.1 Leasing;922
40.3.4.4.3.2;3.4.4.3.2 Factoring;924
40.3.4.4.4;3.4.4.4 Strukturierte Finanzierungen;925
40.4;4 Refinanzierung von Hypothekendarlehen;927
40.4.1;4.1 Überblick;927
40.4.2;4.2 Einlagen;929
40.4.3;4.3 Bausparen;929
40.4.4;4.4 Pfandbriefe;930
40.4.5;4.5 Verbriefung;934
40.4.5.1;4.5.1 Asset-backed Securities;934
40.4.5.2;4.5.2 Historische Entwicklung der Verbriefungsmärkte;935
40.4.5.3;4.5.3 Verbriefungsprozess und beteiligte Akteure;936
40.4.5.3.1;4.5.3.1 Traditionelle Kreditverbriefung;936
40.4.5.3.2;4.5.3.2 Synthetische Kreditverbriefung;938
40.4.5.3.3;4.5.3.3 Credit Enhancement bei Verbriefungen;940
40.4.5.3.4;4.5.3.4 Vergleich von traditioneller und synthetischer Kreditverbriefung;941
40.4.5.3.5;4.5.3.5 ABCP-Programme;941
40.4.6;4.6 Strukturelle Unterschiede zwischen Hypothekenpfandbriefen und Mortgage-backed Securities;943
40.5;5 Fazit;944
40.6;6 Literaturverzeichnis;946
41;5 Immobilienrisikomanagement;949
41.1;1 Einleitung;950
41.2;2 Risiko in der Immobilienwirtschaft;952
41.2.1;2.1 Begriffsdefinition Risiko;952
41.2.2;2.2 Arten von Risiken;953
41.3;3 Risikomanagement als Steuerungskreislauf;955
41.3.1;3.1 Risikostrategie;956
41.3.2;3.2 Risikoidentifikation;957
41.3.3;3.3 Risikoanalyse;958
41.3.4;3.4 Risikobewertung;960
41.3.4.1;3.4.1 Scoring;960
41.3.4.2;3.4.2 Korrekturverfahren;963
41.3.4.3;3.4.3 Sensitivitätsanalysen;963
41.3.4.3.1;3.4.3.1 Überblick;963
41.3.4.3.2;3.4.3.2 Kritische-Werte-Methode;965
41.3.4.3.3;3.4.3.3 Tornadodiagramme;967
41.3.4.4;3.4.4 Szenarioanalyse;968
41.3.4.5;3.4.5 Simulationsanalysen;970
41.3.4.5.1;3.4.5.1 Monte-Carlo-Methode;971
41.3.4.5.2;3.4.5.2 Latin-Hypercube-Methode;971
41.3.4.6;3.4.6 Value-at-Risk-Methode;972
41.3.5;3.5 Risikosteuerung;973
41.3.6;3.6 Risikocontrolling;974
41.3.7;3.7 Dokumentation und Berichterstattung;974
41.4;4 Fazit und Ausblick;975
41.5;5 Literaturverzeichnis;975
42;6 Immobilienmarketing;978
42.1;1 Einleitung;979
42.2;2 Charakterisierung des Marketings;980
42.2.1;2.1 Entwicklungsstufen;980
42.2.2;2.2 Marketingansätze;982
42.2.2.1;2.2.1 Marketingmix: Quo vadis?;982
42.2.2.2;2.2.2 Integrativ-prozessualer Marketingansatz als theoretisch-konzeptionelle Basis;983
42.3;3 Prozessphase des Marketings;986
42.3.1;3.1 Vorbereitung der Marktbearbeitung;986
42.3.1.1;3.1.1 Marktforschung;986
42.3.1.2;3.1.2 Marktprogramm;991
42.3.2;3.2 Kundenanbahnung und Marktkommunikation;995
42.3.3;3.3 Abschluss der Kundenanbahnung;998
42.3.4;3.4 Realisierung des Leistungsversprechens;1000
42.4;4 Fazit;1003
42.5;5 Literaturverzeichnis;1004
43;F Anhang;1008
44;Verzeichnis der bundesweit aktiven Immobilienverbände;1009
45;Stichwortverzeichnis;1015