E-Book, Slovak, 62 Seiten, Format (B × H): 210 mm x 297 mm
Reihe: neowiss
Markovic / Rybárová / Markovic Bod indiferencie a optimalizácia kapitálovej štruktúry podniku
1. Auflage 2017
ISBN: 978-3-945484-16-6
Verlag: MCDP International UG
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark
Indifference point and optimization of the capital structure of company
E-Book, Slovak, 62 Seiten, Format (B × H): 210 mm x 297 mm
Reihe: neowiss
ISBN: 978-3-945484-16-6
Verlag: MCDP International UG
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark
„Leitmotiv“ – Wie das Optimierungsbestreben bei realen Investitionen die Kapitalkosten beeinflussen können und wie hoch die tatsächlichen Kapitalkosten und ihre Entwicklung in untersuchten Ländern (Tschechien, Slowakei) sind.
Zielgruppe
Diese Monographie ist empfehlenswert für Wissenschaftler aus dem Bereich Wirtschaftswissenschaften, Unterbereich Betriebswirtschaftslehre und Finanzwissenschaft. Die präsentierten Ergebnisse sind hilfreich für Behörden und Verbände, welche diverse Finanzierungsinstrumente für den Mittelstand anbieten oder vermitteln. Nicht zum Schluss sollte man auch die Banken erwähnen, da diese durch die Finanzstützungsprogramme einen wesentlichen Beitrag zur Steigung/Senkung der Finanzierungskosten von Unternehmen leisten.
Autoren/Hrsg.
Weitere Infos & Material
ÚVOD (INTRODUCTION)
1 STAV PROBLEMATIKY DOMA A V ZAHRANICÍ (CURRENT STATE
OF THE PRESENTED ISSUE IN NATIONAL AND INTERNATIONAL CONTEXT) 1.1 Financná a kapitálová štruktúra podniku 1.2 Teoretické modely riadenia kapitálovej štruktúry podniku 1.2.1 Klasická teória kapitálovej štruktúry 1.2.2 Tradicná teória kapitálovej štruktúry 1.2.3 Kapitálová štruktúra podla Millera a Modiglianiho 1.2.4 Kompromisná teória kapitálovej štruktúry 1.3 Financný model nákladov kapitálu 1.4 Kvantifikácia nákladov vlastného a úroceného cudzieho kapitálu 1.5 Bod indiferencie a investicné rozhodovanie
2 METODIKA VÝSKUMU (RESEARCH DESIGN)
3 VÝSLEDKY VÝSKUMU (RESEARCH RESULTS) 3.1 Prvý krok: vymedzenie východiskovej situácie 3.2 Druhý krok: odvodenie modelu kvantifikácie objektivizovaných nákladov kapitálu 3.3 Tretí krok: Odvodenie bodu indiferencie pre roky 2009-2015 3.4 Náklady kapitálu pri bode indiferencie
4 DISKUSIA (DISCUSSION)
ZÁVER (CONCLUSION)
LITERATÚRA (REFERENCES)
Aktuálny ekonomická vývoj a s tým súvisiace turbulentné zmeny podnikatelského prostredia spôsobujú malým a stredným podnikom vznik rôznych rizikových situácií, ktorých riešenie vyžaduje osobitný prístup. Zámerne sa odvolávam na malé a stredné podniky, kedže tieto predstavujú motor európskych ekonomík, hlavných zamestnávatelov a svojou diverzitou dokážu lepšie uspokojovat potreby zákazníkov.
Problémom súcasnosti nie je nedostatok podnikatelských nápadov, resp. nezáujem o podnikanie, ale skôr otázka financovania podnikania, udržania životnej úrovne podnikatela a samozrejme preberanie zodpovednosti za podnikanie, co spocíva vo vnímaní podnikatelského rizika. Generácia ludí 1970+ sa pomerne rýchlo prispôsobovala zmenám, ktoré nastali po roku 1989, ale i tu vidiet urcitú snahu o zabezpecenie životného štandardu, ktorý musí byt východiskovou motiváciou pre realizáciu rizikových projektov. Celosvetové ekonomické zmeny, ktoré boli vyvolané a sú poznacené globalizáciou ekonomického života a prejavujúcimi sa dosahmi štvrtej priemyselnej revolúcie, vedú k odlišnému vnímaniu malého a stredného podnikania. Ceská a Slovenská republika patria svojimi ekonomickými modelmi skôr do franko- a nemeckofónneho prostredia, jednak spôsobom kreovania podnikatelskej existencie – v podobe malých a stredných podnikov, tvoriacich chrbtovú kost oboch ekonomík – jednak prístupom k uplatnovaniu manažérskych funkcií a nástrojov. To sa zákonite prejavuje aj v spôsobe financného rozhodovania a financného riadenia podnikov.
Malé a stredné podnikanie v CR a SR je poznacené viacerými ekonomickými, financnými krízami a transformáciami, z toho najvýraznejší bol hádam vplyv ostatnej dlhovej krízy (2008-2012), co rezultuje zo spôsobu, akým je tento podnikatelský blok financovaný. Silná závislost od úverových produktov komercných bánk, v spojitosti s nedostatkom relevantného majetku, ktorý by mohol slúžit ako adekvátna zábezpeka, vytvára nebezpecnú zmes a v prípade štandardných porúch na financných trhoch vedie až takmer k zastaveniu financovania. Pritom si treba musíme uvedomit, že skupina malých a stredných podnikov:
• Podla EÚ, je tvorená podnikmi s 0 až 250 zamestnancami a obratom a/alebo bilancnou sumou menšou ako 50 mil. eur. Malé a stredné podniky sa kategorizujú do skupín: mikropodnik, ktorý má menej ako 10 pracovníkov a obrat a/alebo bilancnú sumu menšiu ako 2 mil. eur; malý podnik s menej ako 50 zamestnancami a obratom a/alebo bilancnou sumou menšou ako 10 mil. eur; stredný podnik, ktorý má menej ako 250 pracovníkov a obrat a/alebo bilancnú sumu menšiu ako 50 mil. eur.
• Malé a stredné podniky tvoria viac ako 99 % celkového poctu podnikov v EÚ, zamestnávajú takmer 70 % pracovnej sily (v SR viac ako 70 %).
• Zastúpenie MSP v ekonomike EÚ je v jednotlivých odvetviach rozdielne. Viac ako 50 % podiel majú v odvetviach: preprava a skladovanie (87.4 %), informácie a komunikácie (77 %), dodávka elektriny, plynu, pary a studeného vzduchu (78 %), ubytovacie a stravovacie služby a administratívne a podporné služby (68 %) a dodávky vody; cistenie a odvod odpadových vôd, odpady a služby odstranovania odpadov (78 %).
• Podla údajov Štatistického úradu SR bolo v roku 2015 na Slovensku evidovaných 531 729 aktívnych podnikatelských subjektov, z toho 531 063 malých a stredných podnikov. V medzirocnom porovnaní sa znížil celkový pocet aktívnych malých a stredných podnikov o 6,0 %, hlavne vplyvom zavedenia novej metodiky ŠÚ SR pre stanovenie aktivity subjektu. Mikropodniky (s 0 až 9 zamestnancami) zohrávali významnú úlohu v „nefinancnom podnikovom sektore“. Predstavovali takmer 40 % pracovných miest a približne 27 % pridanej hodnoty, cím presiahli európsky priemer o takmer 10 percentuálnych bodov v prípade pracovných miest a o 6 percentuálnych bodov, pokial ide o pridanú hodnotu. Z celkového poctu aktívnych podnikatelských subjektov bolo 96,9 % mikropodnikov (515 236), 2,4 % (12 984) malých podnikov a 0,5 % (2 843) stredných podnikov. Podiel velkých podnikov predstavoval 0,1 % (666).
• Podnikatelskou cinnost vykonávalo v roce 2015 v CR (dle CSÚ) celkem 1 139 330 právnických a fyzických osob (s poctem zamestnancu 0—249), fyzických osob (s poctem zamestnancu 0—249) bylo 881 813 a právnických osob (s poctem zamestnancu 0—249) bylo 257 515. Celkove u právnických a fyzických osob došlo k nárustu o 5 280 podniku oproti roku 2014. Podíl malých a stredních podniku na celkovém poctu aktivních podnikatelských subjektu v roce 2015 byl 99,83 %. Podíl pridané hodnoty malých a stredních podniku v roce 2015 cinil 54,12 % a podíl zamestnancu malých a stredních podniku na celkovém poctu zamestnancu podnikatelské sféry v CR v roce 2015 cinil 58,90 %.
Význam malého a stredného podnikania pre obe krajiny je plasticky dokumentovaný a právom si zasluhuje patricnú pozornost aj vedeckej obce. V oblasti základného vymedzenia financnej politiky treba konštatovat, nedostatocné rozpracovanie financných nástrojov, ktoré by mali dlhodobý podporný charakter. Na stránkach tejto monografie sú prezentované vybrané výkonnostné ukazovatele a ich následnou komparáciou a analýzou je poukázané na niektoré aspekty, ktorými sa opodstatnene zaoberá výskum podnikovej ekonomiky, predovšetkým v oblasti optimalizácie financnej a kapitálovej štruktúry podniku. Prezentované skutocnosti sú priebežným výsledkom výskumu a koncentrácia na bod indiferencie má pripomenút potrebu prepojenia nástrojov hodnotenia investicných projektov s nástrojmi financovania podnikových potrieb. Monografia naznacuje východiská optimalizácie kapitálovej štruktúry, ktoré majú priamu interakciu na malé a stredné podniky a absentuje pri nich adekvátna metodická podpora.
