Bösch Derivate

Verstehen, anwenden und bewerten
3. Auflage 2014
ISBN: 978-3-8006-4844-3
Verlag: Franz Vahlen
Format: EPUB
Kopierschutz: 6 - ePub Watermark

E-Book, Deutsch, 340 Seiten

Reihe: Vahlens Kurzlehrbücher

Zum Inhalt:

Dieses Lehrbuch stellt die wichtigsten Derivate vor, die derzeit an den Märkten gehandelt werden: Optionen, Futures, Forwards und Swaps. Kreditderivate werden aufgrund ihrer großen und aktuellen Bedeutung in einem eigenen Abschnitt behandelt. Der Untertitel „Verstehen, anwenden und bewerten“ beschreibt dabei den Ansatz dieses Buches:

Verstehen: Zunächst geht es darum, die behandelten Derivate in ihrer Grundstruktur zu verstehen. Warum werden sie eingesetzt? Was wird bei den jeweiligen Derivaten eigentlich genau gekauft oder verkauft? Welche Chancen und Risiken entstehen dabei für die Käufer und Verkäufer? Wie ist der Ablauf eines solchen Handelsgeschäfts und wo bzw. wie können die Derivate gehandelt werden?
Anwenden: Nur wer Derivate auf konkrete Fragestellungen anwenden kann, hat sie wirklich verstanden. Das Buch legt deshalb großen Wert auf die Anwendung und den Einsatz der jeweiligen Derivate für konkrete Frage- und Problemstellungen.
Bewerten: Wie wird der Preis von Derivaten ermittelt? Wie viel sollte eine bestimmte Option, ein Forward oder ein Zinsswap kosten? Dabei werden einerseits die Einflussfaktoren auf den Wert der jeweiligen Derivate erläutert und andererseits der konkrete Berechnungsvorgang hinter der Preisermittlung transparent gemacht.

Die dritte Auflage des Buchs wurde um das Thema Realoptionen erweitert.

Aus dem Inhalt:
Teil A: Grundlagen
Teil B: Optionen
Teil C: Forwards und Futures
Teil D: Swaps
Teil E: Kreditderivate
Teil F: Brauchen wir Derivate?

Zum Autor:

Dr. Martin Bösch ist Professor für Betriebswirtschaft an der Fachhochschule Jena mit dem Schwerpunkt Finanzwirtschaft. Zuvor war er viele Jahre in leitender Funktion im Investmentbanking im Bereich Derivate und im Transaction Banking der HypoVereinsbank tätig.

Autoren/Hrsg.

Bösch, Martin

Inhaltsverzeichnis

1;Cover;1
2;Zum Inhalt/Zum Autor;2
3;Titel;3
4;Vorwort zur dritten Auflage;4
5;Inhaltsübersicht;7
6;Inhaltsverzeichnis;9
7;Verwendete Abkürzungen;14
8;Teil A: Grundlagen;15
8.1;1 Finanzmarkt und Markt für Derivate;16
8.1.1;1.1 Transfer von Finanzmitteln;16
8.1.2;1.2 Transfer von Risiken;17
8.1.3;1.3 Kassageschäft und Termingeschäft;19
8.2;2 Akteure und Handelsplätze;21
8.2.1;2.1 Absicherer (Hedger);21
8.2.2;2.2 Spekulanten;21
8.2.3;2.3 Händler (Market Maker);23
8.2.4;2.4 Arbitrageure;23
8.2.5;2.5 Börsen- und OTC-Geschäfte;24
8.3;3 Risiko und Risikoberechnung;27
8.3.1;3.1 Risikoarten;27
8.3.2;3.2 Maßeinheiten für Risiko;29
8.3.3;3.3 Volatilität und Betrachtungsdauer;31
8.4;4 Zinsen;33
8.4.1;4.1 Zinsrechnung und Diskontierung;33
8.4.2;4.2 Kassazinssätze und Zinsstrukturkurve;34
8.4.3;4.3 Zinssatz, Laufzeit und Ausfallwahrscheinlichkeit;35
8.4.4;4.4 Zinsrechenmethoden und unterjährige Verzinsung;37
8.5;5 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten;41
8.6;6 Aufgaben zu Teil A;43
9;Teil B: Optionen;44
9.1;1 Grundlagen;45
9.1.1;1.1 Bedingte und unbedingte Termingeschäfte;45
9.1.2;1.2 Terminologie bei Optionen;45
9.1.3;1.3 Ablauf eines Optionsgeschäfts;47
9.2;2 Kaufoption (Call);49
9.2.1;2.1 GuV-Profil eines Calls;49
9.2.2;2.2 Vorteile und Risiken aus Käufersicht;51
9.2.3;2.3 Vorteile und Risiken aus Verkäufersicht;53
9.2.4;2.4 Gewinnchance mit Kapitalgarantie;53
9.2.5;2.5 Covered Call (gedeckte Stillhalterposition);54
9.3;3 Verkaufsoption (Put);57
9.3.1;3.1 GuV-Profil eines Puts;57
9.3.2;3.2 Vorteile und Risiken aus Käufersicht;59
9.3.3;3.3 Vorteile und Risiken aus Verkäufersicht;60
9.3.4;3.4 Protective Put (Put mit Schutzfunktion);60
9.3.5;3.5 Aktienkauf mit Preisabschlag;62
9.4;4 Zwischenfazit;65
9.4.1;4.1 Richtige Anwendung von Optionen;65
9.4.2;4.2 Grundlegende Optionsstrategien und erwartete Kursbewegung;66
9.5;5 Grundlagen der Preisbestimmung;68
9.5.1;5.1 Terminologie;68
9.5.2;5.2 Preisgrenzen von Optionen zum Fälligkeitszeitpunkt;69
9.5.3;5.3 Preisuntergrenzen von Optionen während der Laufzeit;70
9.6;6 Einflussfaktoren auf den Optionspreis;72
9.6.1;6.1 Überblick;72
9.6.2;6.2 Optionspreis und Aktienkurs (Call);73
9.6.3;6.3 Optionspreis und Aktienkurs (Put);76
9.6.4;6.4 Optionspreis und Dividenden;77
9.6.5;6.5 Optionspreis und Laufzeit;78
9.6.6;6.6 Optionspreis und Volatilität;79
9.6.7;6.7 Optionspreis und Zinssatz;80
9.7;7 Zusammenhang zwischen Option und Basiswert;81
9.7.1;7.1 Risikoprofil für Kauf Put plus Verkauf Call;81
9.7.2;7.2 Put-Call-Parität bei europäischen Optionen;82
9.7.3;7.3 Put-Call-Parität bei amerikanischen Optionen;83
9.7.4;7.4 Put-Call-Parität als Risikoprofilgleichung;84
9.8;8 Optionsbewertungsmodelle;87
9.8.1;8.1 Ableitung und Anwendung des Black-Scholes-Modells;87
9.8.2;8.2 Ableitung und Anwendung des Binomialmodells;89
9.9;9 Weitergehende Optionsstrategien;97
9.9.1;9.1 Gewinnchance mit Kapitalgarantie;97
9.9.2;9.2 Spread-Kombinationen;99
9.9.3;9.3 Kombinationen aus Calls und Puts;109
9.10;10 Dynamisches Aktien- und Optionsmanagement;112
9.10.1;10.1 Gewinnsicherungsstrategien beim Kauf eines Calls;112
9.10.2;10.2 Gewinnsicherungsstrategien beim Kauf einer Aktie;114
9.10.3;10.3 Reparaturstrategien beim Kauf einer Aktie;115
9.10.4;10.4 Reparaturstrategien beim Kauf eines Calls;116
9.11;11 Anleihe- und Zinsoptionen;119
9.11.1;11.1 Erscheinungsformen;119
9.11.2;11.2 Zinscap, Zinsfloor und Zinscollar;121
9.11.3;11.3 Besonderheiten bei der Bewertung von Zins- und Anleiheoptionen;126
9.12;12 Weitere Einzelthemen zu Optionen;128
9.12.1;12.1 Kontraktspezifikation und Margins für Optionen an der EUREX;128
9.12.2;12.2 Aktienindexoptionen;131
9.12.3;12.3 Aktien- und Indexanleihen;134
9.12.4;12.4 Währungsoptionen (Devisenoptionen);136
9.12.5;12.5 Optionen im Vergleich zu Optionsscheinen;138
9.12.6;12.6 Optionsanleihe;142
9.12.7;12.7 Put-Call-Parität und Unternehmenswert;142
9.13;13 Realoptionen;145
9.13.1;13.1 Grundlagen;145
9.13.2;13.2 Realoption am Beispiel einer Verzögerungsoption;148
9.13.3;13.3 Bewertung von Realoptionen: Binomialmodell und Black-Scholes;155
9.13.4;13.4 Das Wahlrecht auf Ausdehnung eines Projekts;159
9.13.5;13.5 Wahlrecht zum Abbruch eines Investitionsprojekts;161
9.14;14 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten;162
9.15;15 Aufgaben zum Abschnitt B;168
10;Teil C: Forwards und Futures;172
10.1;1 Überblick und Grundlagen;173
10.1.1;1.1 Gemeinsamkeiten und Unterschiede von Forwards und Futures;173
10.1.2;1.2 Kennzeichen von Futures und Forwards;175
10.1.3;1.3 Glattstellung, Variation Margin und Lieferung bei Futures;177
10.1.4;1.4 Gründe für den Abschluss von Termingeschäften;180
10.2;2 Preisbestimmung von Forwards und Futures;181
10.2.1;2.1 Investitionsgüter und Konsumgüter;181
10.2.2;2.2 Cost of Carry und der Preis eines Forwards;181
10.2.3;2.3 Rechnerische Bestimmung des arbitragefreien Forwardpreises;183
10.2.4;2.4 Arbitrage und Forwardpreis;185
10.2.5;2.5 Gibt es einen Preisunterschied zwischen Forwards und Futures?;187
10.3;3 Futures auf Aktienindizes;188
10.3.1;3.1 Überblick;188
10.3.2;3.2 Spekulieren und Hedgen mit Aktienindexfutures;189
10.3.3;3.3 Vor- und Nachteile von Futures am Beispiel von Aktienindexfutures;194
10.3.4;3.4 Preisbestimmung von Aktienindexfutures;196
10.4;4 Futures auf Staatsanleihen (Fixed-Income Futures);197
10.4.1;4.1 Zinstermingeschäfte im Überblick;197
10.4.2;4.2 Spezifikation des BUND-Futures und CTD;198
10.4.3;4.3 Preisbestimmung des BUND-Futures;201
10.4.4;4.4 Spekulieren mit BUND-Futures;202
10.4.5;4.5 Hedgen mit BUND-Futures;203
10.5;5 Zinsfutures und Zinsforwards im Geldmarktbereich;208
10.5.1;5.1 Überblick und Grundlagen;208
10.5.2;5.2 Spekulieren und hedgen mit Geldmarktfutures;210
10.5.3;5.3 Forward Rate Agreement (FRA);212
10.5.4;5.4 Preisbestimmung von FRAs und Geldmarktfutures;215
10.6;6 Devisenforwards und -futures;218
10.6.1;6.1 Preisbestimmung von Devisenforwards und -futures;218
10.6.2;6.2 Spekulieren und Hedgen mit Devisentermingeschäften;220
10.6.3;6.3 Devisenswaps und Swapsatz;221
10.7;7 Weitere Einzelthemen zu Futures;223
10.7.1;7.1 Optionen auf Futures;223
10.7.2;7.2 Warentermingeschäfte;225
10.8;8 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten;227
10.9;9 Aufgaben zu Teil C;231
11;Teil D: Swaps;234
11.1;1 Überblick;235
11.2;2 Zinsswaps;236
11.2.1;2.1 Grundlagen;236
11.2.2;2.2 Anwendungsmöglichkeiten;238
11.2.3;2.3 Finanzintermediäre und Handelsusancen;240
11.2.4;2.4 Komparative Vorteile und Bonitätsrisiken;242
11.2.5;2.5 Bewertung von Zinsswaps;244
11.2.6;2.6 Spekulieren, hedgen und Transaktionskosten;250
11.3;3 Währungsswaps;253
11.3.1;3.1 Grundlagen;253
11.3.2;3.2 Anwendungsmöglichkeiten;254
11.3.3;3.3 Komparative Vorteile und Währungsrisiken;258
11.3.4;3.4 Bewertung von Währungsswaps;260
11.3.5;3.5 Devisenswap und Währungsswap;261
11.4;4 Weitere Arten von Swapvereinbarungen;263
11.4.1;4.1 Swapvarianten;263
11.4.2;4.2 Optionen auf Swaps;264
11.4.3;4.3 Equity und Commodity Swaps;266
11.5;5 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten;268
11.6;6 Aufgaben zu Teil D;270
12;Teil E: Kreditderivate;271
12.1;1 Kreditrisiko;272
12.1.1;1.1 Ausfallrisiko, Rating und Verlustquote;272
12.1.2;1.2 Ausfallwahrscheinlichkeiten;275
12.1.3;1.3 Vom Kreditrisiko zum Kreditderivat;278
12.2;2 Credit Default Swap;279
12.2.1;2.1 Grundstruktur eines CDS;279
12.2.2;2.2 Bewertung eines CDS;280
12.2.3;2.3 Fairer Wert, Banken und ISDA;284
12.2.4;2.4 Varianten von Credit Default Swaps;286
12.3;3 Überblick über weitere Kreditderivate;287
12.3.1;3.1 Credit Spread Produkte;287
12.3.2;3.2 Total Return Swaps;289
12.4;4 Kreditderivate im weiteren Sinne;292
12.4.1;4.1 Überblick;292
12.4.2;4.2 Credit Linked Note;293
12.4.3;4.3 Pooling und Tranching;294
12.5;5 Weitere Aspekte von Kreditderivaten;300
12.5.1;5.1 Volumen, Teilnehmer und Struktur;300
12.5.2;5.2 Motive zum Kauf und Verkauf von Kreditrisiken;302
12.5.3;5.3 Besonderheiten von Kreditderivaten;304
12.6;6 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten;306
12.7;7 Aufgaben zu Teil E;309
13;Teil F: Brauchen wir Derivate?;310
13.1;1 Vorteile von Derivaten;310
13.2;2 Risiken;313
13.3;3 Erforderliche Regulierung des Marktes;318
14;Teil G: Anhang;324
14.1;1 Optionen;324
14.1.1;1.1 Zufallsprozesse;324
14.1.2;1.2 Binomialmodell;325
14.2;2 Anleihebewertung;327
14.2.1;2.1 Anleiherendite und Anleihepreis;327
14.2.2;2.2 Bestimmungsfaktoren der Anleiherendite;330
14.2.3;2.3 Duration einer Anleihe und Zinsrisikomanagement;331
14.2.4;2.4 Zerobonds;334
14.2.5;2.5 Ableitung der Kassazinssätze aus den Anleiherenditen;336
14.2.6;2.6 Stückzinsen und „krumme Laufzeiten“;337
15;Literaturverzeichnis;339
16;Stichwortverzeichnis;342
17;Impressum;350