Seefelder Die Finanzierung von Unternehmen
1. Auflage 2018
ISBN: 978-3-95554-351-8
Verlag: HDS-Verlag
Format: PDF
Kopierschutz: Adobe DRM (»Systemvoraussetzungen)
E-Book, Deutsch, Band Band 2, 133 Seiten
Reihe: Die Finanzierung von Unternehmen
ISBN: 978-3-95554-351-8
Verlag: HDS-Verlag
Format: PDF
Kopierschutz: Adobe DRM (»Systemvoraussetzungen)
Es gibt kein Standardsystem für eine Unternehmensfinanzierung, sondern diese ist individuell auf die Besonderheiten des jeweiligen Unternehmens auszurichten. Für die Konzeption der Finanzierungsstruktur stellen sich viele Fragen, wie etwa:
- Wie soll sich das Finanzierungsvolumen auf die Finanzierung mit Eigenkapital zu Fremdfinanzierung verteilen?
- Welche Risiken beinhaltet die Fremdfinanzierung für das Fortkommen und den Bestand des Unternehmens?
- Welche Modelle gibt es bei der Fremdkapitalfinanzierung?
- Wie soll sich die Fremdfinanzierung nach der Dauer der vertraglichen Bindungen zusammensetzen?
- Welche Modelle gibt es bei der Eigenkapitalfinanzierung bezogen auf die Rechtsform des Unternehmens?
- Wie wirkt sich die Art und Weise der Unternehmensfinanzierung auf die Bilanz des Unternehmens aus?
- Wie kann eine Mezzanine-Finanzierung, auch hybride Finanzierung genannt, also eine Finanzierung, die zwischen der Eigenkapital- und der Fremdfinanzierung steht, eingesetzt werden?
- Wie wirken sich die unterschiedlichen Finanzierungsmodelle steuerrechtlich auf das Unternehmen und die Finanziers aus?
Mit diesen Fragen befasst sich das Buch. Aufgezeigt werden die einzelnen Modelle einer Eigenkapital- und Fremdfinanzierung sowie die Vor- und Nachteile der jeweiligen Finanzierungsart.
Das Buch beinhaltet zahlreiche Beispiele, Tipps und Checklisten. Es richtet sich insbesondere an Unternehmer, Unternehmensgründer, Geschäftsführer, Steuerberater, Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte und Unternehmensberater.
Inhalte: Risiken der Fremdfinanzierung, Eigenkapitalfinanzierung, Basel IV, Wichtige Unternehmenskennzahlen, Unternehmensplanung, Going public, Inkubation, Venture Capital, Private Equity, Bankfinanzierung, Öffentliche Förderprogramme, Leasing, Typisch stille Gesellschaft, Factoring.
Zielgruppe
Unternehmer, Unternehmensgründer, Geschäftsführer, Unternehmensberater, Steuerberater, Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte, Führungskräfte aus den Bereichen Bank und Finanzierung, Fachanwälte für Steuerrecht.
Autoren/Hrsg.
Fachgebiete
Weitere Infos & Material
Inhaltsverzeichnis
Der Autor V
Vorwort VII
Abkürzungsverzeichnis XV
1. Überblick 1
1.1 Einführung 1
1.1.1 Maßgeschneidertes Finanzierungskonzept für jedes Unternehmen 1
1.1.2 Risiken der Fremdfinanzierung 2
1.1.2.1 Annuitätendienst unabhängig vom Erfolg 3
1.1.2.2 Fokussierung der Bank auf die Sicherheiten 3
1.1.2.3 Folge einer Ertragskrise des Unternehmens 4
1.1.2.4 Keine Fürsorgepflicht der Bank für das Unternehmen 4
1.1.2.5 Kreditauslagerungen auf eine Bad-Bank 5
1.1.2.6 Typischer Werdegang einer fehlgeschlagenen Investition 6
1.1.3 Schwerpunkt: Eigenkapitalfinanzierung 9
1.1.4 Mezzanine-Finanzierungen 10
1.2 Unternehmensanalyse 11
1.2.1 Basel II und III 11
1.2.1.1 Überblick 11
1.2.1.2 Durchführung des Ratings 12
1.2.2 Liquidität für leistungsfähige Unternehmen 13
1.2.3 Checkliste: Wie fit ist Ihr Unternehmen? 13
1.2.3.1 Strategie 14
1.2.3.2 Standort 15
1.2.3.3 Branchen 15
1.2.3.4 Positionierung 16
1.2.3.5 Kundenstruktur 16
1.2.3.6 Risk-Management 17
1.2.3.7 Unternehmensbeständigkeit 17
1.2.3.8 Humankapital 17
1.2.3.9 Cash-Management 18
1.2.3.10 Marketing, Öffentlichkeitsarbeit 18
1.2.3.11 Controlling 19
1.2.3.12 Historie 20
1.3 Wichtige Unternehmenskennzahlen 20
1.3.1 Eigenkapitalquote, Verschuldungsgrad 21
1.3.2 Intensität des langfristigen Kapitals 21
1.3.3 Gesamtkapitalrendite 22
1.3.4 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 23
1.3.5 Vorsteuergewinn 23
1.3.6 Umsatzrendite 23
1.3.7 Stille Reserven 24
1.3.8 Struktur des Anlagevermögens 25
1.3.9 Liquidität 26
1.3.10 Cash-Flow 27
1.4 Investitions- und Unternehmensplanung 28
1.5 Präsentationsunterlagen für das Unternehmen 31
1.5.1 Anlässe für eine Präsentation 32
1.5.2 Vollständigkeit 32
1.5.3 Richtigkeit 33
1.5.4 Klarheit 33
1.5.5 Zeitlicher Aufwand 33
2. Eigenkapitalfinanzierung 35
2.1 Definition Eigenkapital 35
2.2 Einzelunternehmen 36
2.3 GmbH 36
2.3.1 Stammkapital 37
2.3.2 Kapitalerhöhung 39
2.3.3 Cashpooling im Konzern 41
2.3.4 Gläubigerschutz durch Insolvenzantragspflichten 42
2.3.5 Das freie Kapital 42
2.3.6 Schutz des Gesellschaftskapitals 43
2.4 Aktiengesellschaft 44
2.4.1 Übersicht 44
2.4.2 Grundkapital, Einzahlung 45
2.4.3 Schutz des Gesellschaftskapitals 46
2.4.4 Die ordentliche Kapitalerhöhung 47
2.4.5 Die Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital 47
2.4.6 Die bedingte Kapitalerhöhung 48
2.4.7 Bezugsrecht 49
2.5 GmbH & Co. KG 50
2.6 GmbH & Co. KG auf Aktien 51
2.6.1 Die Organe der GmbH & Co. KG auf Aktien 52
2.6.1.1 Die persönlich haftende Gesellschafterin 52
2.6.1.2 Aufsichtsrat 52
2.6.1.3 Hauptversammlung 52
2.6.2 Gründe für eine GmbH & Co. KG auf Aktien 53
2.7 Going public 54
2.7.1 Gründe 54
2.7.2 Voraussetzungen für ein öffentliches Angebot von Aktien 56
2.7.3 Prospektpflicht 58
2.7.4 IPO und Emissionsbanken 59
2.8 Private Equity 60
2.9 Venture Capital 61
2.9.1 Risiken von Venture Capital 63
2.9.1.1 Bei den besten Unternehmen muss hoher Gewinn erzielt werden 64
2.9.1.2 Umfang des Vertragswerkes 64
2.9.1.3 VC-Gesellschaften als Technologie-Zentren mit Vermieterfunktion 65
2.9.2 Arten von Venture Capital-Gesellschaften 65
2.9.2.1 Mittelständische Beteiligungsgesellschaften 65
2.9.2.2 Regional tätige Beteiligungsgesellschaften 65
2.9.2.3 Beteiligungstöchter 65
2.9.2.4 Private Beteiligungsgesellschaften 66
2.9.2.5 Industrie-Beteiligungsgesellschaften 66
2.9.2.6 Privatinvestoren 66
2.9.3 Der Vertrag mit der Venture Capital-Gesellschaft 66
3. Hybride Finanierungsformen 68
3.1 Definition 68
3.2 Wandelschuldverschreibung, Optionsanleihe 68
3.3 Genussrechte 69
3.4 Stille Gesellschaft 70
3.4.1 Typisch stille Gesellschaft 71
3.4.2 Atypisch stille Gesellschaft 72
3.4.3 Vergütung des stillen Gesellschafters 73
3.4.3.1 Ermittlung der Ergebnisbeteiligung 73
3.4.3.2 Steuerliches Ergebnis als Basis 73
3.4.3.3 Mindestverzinsung 74
3.4.3.4 Ausschluss der Verlustbeteiligung 74
3.4.3.5 Besondere Vergütungsregelungen 75
3.5 Nachrangdarlehen 76
3.6 Gesellschafterdarlehen 77
3.7 Inkubation 79
4. Fremdfinanzierung 80
4.1 Bankfinanzierung 81
4.1.1 Sicherheiten 82
4.1.1.1 Grundschulden 83
4.1.1.2 Lebensversicherungen 84
4.1.1.3 Abtretung von Forderungen aus der Tätigkeit des Unternehmens 85
4.1.1.4 Sicherungsübereignung des Warenbestandes 88
4.1.1.5 Sicherungsabtretung von immateriellen Werten 90
4.1.1.6 Pfandrechte an Gesellschaftsanteilen 90
4.1.1.7 Bürgschaften von Geschäftsführern und/oder Gesellschaftern 92
4.1.2 Arten der Kredite 93
4.2 Partiarisches Darlehen 94
4.3 Patronatserklärung 94
5. Öffentliche Förderprogramme 96
5.1 Bürgschaftsbanken 96
5.2 Deutsche Mittelstandsbank 96
5.3 Förderungen auf Landesebene 96
6. Leasing 97
7. Finanzierung durch Forderungsverkäufe (Factoring) 100
7.1 Überblick 100
7.2 Vorteile 100
7.3 Leistungsumfang 101
7.3.1 Überwachung und Buchung der Zahlungseingänge 101
7.3.2 Haftungsgarantie des Factors 101
7.3.3 Grenzüberschreitender Waren- und Dienstleistungsverkehr 102
7.4 Kosten 102
7.5 Arten des Factoring-Geschäfts 103
7.5.1 Full-Service-Factoring 103
7.5.2 Online-Factoring 103
7.5.3 Bulk-Factoring 103
7.5.4 Fälligkeits-Factoring 103
7.5.5 Echtes/Unechtes Factoring 104
7.5.6 Offenes/Stilles Factoring 104
7.5.7 Export-Factoring/Import-Factoring 104
8. Einkaufsfinanzierung 105
8.1 Ablauf der Einkaufsfinanzierung 105
8.2 Finanzierungseffekt 105
8.3 Vorteile der Einkaufsfinanzierung 106
8.3.1 Skonti 106
8.3.2 Schonung eines Kontokorrents 106
8.3.3 Bonität des Einkaufsfinanzierers 106
8.3.4 Reduzierte Kosten der Kreditversicherung 107
8.3.5 Bilanzielle Auswirkungen 107
8.3.6 Geringeres Risiko einer Betriebsunterbrechung 107
8.3.7 Ausnutzung von Preisschwankungen 108
Bestellformular 109
Vorwort
Die optimale Form der Finanzierung eines Unternehmens oder einer einzelnen Investition ist eine Wissenschaft für sich. Es spielen nicht nur objektive Fakten eine Rolle wie etwa Umsatz, Ertrag, Abschreibungen, Steuerbelastung und mögliche Sicherheiten für eine Fremdfinanzierung seitens des Unternehmens oder seiner Gesellschafter, sondern auch individuelle Fakten, wie Ziele und Wünsche des Unternehmens und seiner Unternehmensführung. So gibt es Unternehmensführer, die stolz darauf sind, ihr Unternehmen nur mit Eigenkapital finanzieren zu können und es gibt Unternehmensführer, die zur Erreichung einer hohen Eigenkapitalrendite vorrangig auf eine Fremdfinanzierung setzen und dabei bereit sind, hohe Risiken für den Bestand des Unternehmens einzugehen.
Die Vor- und Nachteile der jeweiligen Finanzierungsarten sind sehr unterschiedlich. Wer den Schwerpunkt auf eine Fremdfinanzierung setzt, begibt sich in die Hände des Kreditgebers, meist einer Bank oder Sparkasse. Viele der Insolvenzfälle haben ihre Ursachen in einer solchen Fremdfinanzierung, wenn die Annuitäten nicht mehr vollständig geleistet werden können. Wer auf eine Eigenkapital- oder Mezzaninefinanzierung eines Venture Capital Partners setzt, geht das Risiko ein, dass in schlechten Zeiten der Finanzierungspartner entsprechend den getroffenen Vereinbarungen das Unternehmen zwangsweise an Dritte verkauft oder seine Unternehmensbeteiligung günstig zu Lasten des Unternehmensgründers vergrößert.
Wer diese Risiken nicht eingehen möchte kann sein Unternehmen möglicherweise nicht ausreichend finanzieren und muss auf Geschäftschancen verzichten. Bei jeder Entscheidung zur Finanzierung eines Unternehmens steht die Unternehmensführung zwischen Skylla und Charybdis und die Art und Weise, wie Risiken der Unternehmensfinanzierung minimiert und Chancen maximiert werden können, entscheidet damit in erheblicher Weise, wie sich das Unternehmen im Verhältnis zu den Mitbewerbern aufstellen kann. Die Entscheidung über die Art und Weise der Struktur der Unternehmensfinanzierung ist damit eine wesentliche Unternehmensentscheidung, die sorgfältig und nur in Kenntnis der jeweils möglichen Finanzierungsmodule und ihrer Besonderheiten getroffen werden kann. Das Buch verschafft der Unternehmensleitung einen Überblick über die Grundlagen der einzelnen Finanzierungsmodule sowie ihrer Vor- und Nachteile.
Die Ausführungen beinhalten zahlreiche Beispiele, Tipps und Checklisten, sodass der Leser besser zwischen den einzelnen Finanzierungsmodellen wählen und damit die für das Unternehmen optimale Finanzierungsstruktur finden kann. Zielgruppe des Buchs sind insbesondere Unternehmer, Unternehmensgründer, Geschäftsführer, Steuerberater, Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte und Unternehmensberater.
Herrsching, im März 2018Günter Seefelder
