Buch, Deutsch, Band 127, 357 Seiten, Format (B × H): 157 mm x 233 mm, Gewicht: 475 g
Buch, Deutsch, Band 127, 357 Seiten, Format (B × H): 157 mm x 233 mm, Gewicht: 475 g
Reihe: Betriebswirtschaftliche Forschungsergebnisse
ISBN: 978-3-428-11630-0
Verlag: Duncker & Humblot
Die vorliegende Arbeit beinhaltet neben einer Diskussion der in der Literatur zur Optionspreisermittlung auf unvollständigen Kapitalmärkten vorzufindenden Ansätze insbesondere eine Analyse der Arbitragegrenzen im Kontext von Realoptionen. Der Verfasser zeigt, dass das im Schrifttum selbst bei einfachen Restriktionen vorzufindende Ergebnis trivialer Arbitragegrenzen (null oder unendlich) durch die Berücksichtigung von Verträgen mit Optionscharakter zwischen Zuliefer- und Kundenunternehmung überwunden werden kann. Ggf. kann damit Realoptionen auch auf unvollständigen Märkten ein investorunabhängiger Mindestwert zugewiesen werden. Ferner wird die dynamische Portfolio-Optimierung auf vollständigen und auf unvollständigen Kapitalmärkten durch die Berücksichtigung eines Steuersystems und durch eine neue Restriktionenformulierung erweitert. Mit myopischen Ansätzen zur Konzernstrukturierung bringt der Autor zudem einen neuen Anwendungsgedanken für die dynamische Portfolio-Optimierung ein.
Methodisch basiert die Arbeit auf der Martingalmethode unter Zugrundelegung kontinuierlicher stochastischer Prozesse. Die Darstellung ist insofern autark, als die stochastischen Grundlagen der Optionsbewertung und der dynamischen Portfolio-Optimierung, soweit zum Verständnis erforderlich, wiedergegeben sind.
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Inhaltsübersicht: 1. Einführung - 2. Unsichere Investitionsrückflüsse bei idealen Kapitalmärkten: Zur Beschreibung stochastischer Wertentwicklungen und Spezifizierung des Marktes - Investitionsentscheidungen auf dem vollständigen Kapitalmarkt - 3. Bewertung bedingter Ansprüche und Portfolio-Optimierung auf unvollständigen Kapitalmärkten: Charakterisierung des unvollständigen Marktes - Spezialisierung der Markt-Unvollständigkeit im Dualansatz - Die Investitionsprobleme im Marktkontext - 4. Schlussbetrachtung - 5. Anhang: Zur Portfolio-Optimierung auf einem vollständigen Kapitalmarkt bei deterministischen Koeffizienten - Optimalitätsbedingungen im Dualansatz - Optimaler Schattenpreisprozess bei deterministischen Koeffizienten und Nutzenfunktionen des "Power Type" - Die Optimierung des Schattenpreisvektors im Fall der Verschuldungsbeschränkung mit Leerverkaufsverbot - Ergänzungen zur myopischen Optimierung der Konzernbeteiligungen - Ergänzungen zu Realoptionen auf unvollständigen Märkten - Literaturverzeichnis - Stichwortverzeichnis