Investitionsrechnung von Projekten in Windkraftanlagen

Bewertungsbesonderheiten und Investitionscontrolling
1. Auflage 2012
ISBN: 978-3-8428-1657-2
Verlag: Diplomica Verlag GmbH
Format: EPUB
Kopierschutz: Adobe DRM (»Systemvoraussetzungen)

E-Book, Deutsch, 122 Seiten

Die betriebswirtschaftliche Analyse regenerativer Energiequellen und damit auch von Windkraftanlagen gewinnt vor dem Hintergrund der Knappheit zur Verfügung stehender fossiler und nuklearer Energieträger sowie der Liberalisierung der öffentlichen Energieversorgung zunehmende Relevanz. Die monetäre Vorteilhaftigkeit dieser Assetklasse im laufenden Betrieb und deren Berücksichtigung im Rahmen der Planung rückt damit zunehmend in den Mittelpunkt des Interesses und steht daher im Zentrum der vorliegenden Studie.Dazu werden zu Beginn die wesentlichen technischen und meteorologischen Grundlagen der Bewertung dargestellt. Darauf aufbauend erfolgt die Diskussion der geeigneten Investitionsbewertungsverfahren, wobei kapitalwertbasierte Ansätze als geeignete Instrumente identifiziert werden.

Dem schließt sich die inhaltliche Ausgestaltung der Bewertung in Form von Ausgestaltungen der Zahlungsreihenelemente, der Ermittlung wesentlicher Risikoaspekte sowie Finanzierungs- und Steuergesichtspunkten an. Abgerundet wird dieser Teil der Studie durch eine Beispielrechnung. Aufbauend auf dieser Bewertungssicht erfolgt die Prüfung der Anwendbarkeit des Realoptionsansatzes auf diese Assetklasse. Dabei wird insbesondere der Versuch unternommen, Anlagenmerkmale mit Flexibilitätspotenzialen zur Reaktion auf alternative Umweltzustände zu identifizieren. Abschließend werden dann die Aufgaben des Investitionscontrollings über dem gesamten Lebenszyklus eines solchen Investitionsprojektes dargestellt.

Autoren/Hrsg.

Tobias, Stefan

Fachgebiete

• Wirtschaftswissenschaften Wirtschaftssektoren & Branchen Energie- & Versorgungswirtschaft Energiewirtschaft: Alternative & Erneuerbare Energien
• Wirtschaftswissenschaften Betriebswirtschaft Unternehmensfinanzen Controlling, Wirtschaftsprüfung, Revision
• Wirtschaftswissenschaften Betriebswirtschaft Unternehmensfinanzen Finanzierung, Investition, Leasing

Inhaltsverzeichnis

1;Der Autor;6
2;Inhaltsverzeichnis;8
3;Abkürzungsverzeichnis;10
4;Symbolverzeichnis;11
5;Abbildungsverzeichnis;13
6;Tabellenverzeichnis;15
7;1. Einleitung;16
7.1;1.1 Problemstellung;16
7.2;1.2 Zielsetzung und Vorgehensweise;17
8;2. Meteorologische und technische Grundlagen;20
8.1;2.1 Meteorologische Aspekte des Windenergieangebots;20
8.1.1;2.1.1 Entstehung des Windes und Windverhältnisse;20
8.1.2;2.1.2 Empirische Gesetzmäßigkeiten des Windes;21
8.1.3;2.1.3 Windleistung und Parkwirkungsgrad;23
8.2;2.2 Technische Eigenschaften von Windkraftanlagen;24
8.2.1;2.2.1 Konstruktiver Aufbau von Windkraftanlagen mit horizontaler Achse;24
8.2.2;2.2.2 Leistungsregelung und Leistungskennlinie;26
9;3. Investitionsbewertung von Windkraftanlagen mit Discounted Cashflow-Verfahren;28
9.1;3.1 Grundlagen der Discounted Cashflow-Verfahren;28
9.1.1;3.1.1 Theoretischer Hintergrund: Neoklassisches Paradigma;28
9.1.2;3.1.2 Kapitalwertmethode als geeignetes Bewertungsinstrument;29
9.1.3;3.1.3 Discounted Cashflow-Verfahren als Varianten der Kapitalwertmethode;31
9.2;3.2 Zahlungsreihe von Investitionsprojekten in Windkraftanlagen;36
9.2.1;3.2.1 Übersicht der einzelnen Komponenten;36
9.2.2;3.2.2 Anschaffungsauszahlung;38
9.2.3;3.2.3 Betriebskosten;43
9.2.4;3.2.4 Erlöse der Stromeinspeisung in öffentliche Versorgungsnetze;46
9.2.5;3.2.5 Wirtschaftliche Nutzungsdauer und Liquidationserlös;50
9.3;3.3 Risikoaspekt und Diskontierungszinssatz;51
9.3.1;3.3.1 Risikobegriff und Risikoquantifizierung;51
9.3.2;3.3.2 Risikostrukturen der Energiemärkte und Energieerzeugungstechnologien;52
9.3.3;3.3.3 Risikoerfassung mit kapitalmarkttheoretischen Modellen;56
9.4;3.4 Finanzierung und Besteuerung;64
9.4.1;3.4.1 Besonderheiten der Finanzierung von Investitionsprojekten in Windkraftanlagen;64
9.4.2;3.4.2 Besteuerung gewerblich genutzter Windkraftanlagen;68
9.5;3.5 Verdeutlichung der Ausführungen an einem Praxisbeispiel;74
10;4. Windkraftanlagen in der Perspektive des Realoptions-Ansatzes;78
10.1;4.1 Erforderliche Erweiterung der Sichtweise;78
10.2;4.2 Prüfung der Anwendungsvoraussetzungen;79
10.3;4.3 Projektinhärente Realoptionstypen;83
11;5. Projektbezogenes Investitionscontrolling;86
11.1;5.1 Phasenbezogene Aufgaben des Investitionscontrollings;86
11.2;5.2 Aufgaben im Rahmen der Investitionsplanung und -koordination;87
11.3;5.3 Aufgaben im Rahmen der Investitionsrealisierung;89
11.4;5.4 Aufgaben im Rahmen der Investitionskontrolle;90
12;6. Schlussbetrachtung und Ausblick;92
13;Anhang;94
14;Literaturverzeichnis;106
15;Verzeichnis der Gesetze;116
16;Reihe Nachhaltigkeit;118

Über Autor(innen)

Dipl.-Kfm. (techn.) Stefan Tobias studierte an der Universität Stuttgart technisch orientierte Betriebswirtschaftslehre mit den Schwerpunkten Finanzwirtschaft, Controlling, Strategisches Management sowie Verkehr und Logistik und schloss im Jahr 2006 als Jahrgangsbester ab.
Derzeit ist er bei Horváth & Partners als Management-Berater im Competence Center Management Accounting & Controlling tätig.
Neben den Beratungsfeldern Management-Reporting und Risikomanagement fällt insbesondere die Entwicklung des Themas „Alternative Investments“ in seinen Aufgabenbereich.